Автор: Дмитрий Коробейников, ведущий эксперт МСФО компании «ДЕЛОВОЙ ПРОФИЛЬ», DipIFR, аттестат аудитора
Источник: Журнал “Актуальная бухгалтерия”
Дата публикации: 5 Июня 2013
Одним из новшеств, которым мы обязаны МСФО, стало применение дисконтирования для стоимостной оценки объектов учета, раскрываемых в финансовой отчетности. В рамках данной статьи определимся, что такое дисконтированная стоимость, как она рассчитывается и в каких случаях это надо делать.
Вопросы дисконтирования раскрыты в Стандарте МСФО (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости» (далее — МСФО 13).
Дисконтированная, она же приведенная или текущая стоимость есть сумма ожидаемого в будущем дохода, расхода или платежа (будущей суммы), дисконтированная на основе той или иной процентной ставки. Вопрос ставится следующим образом. Мы знаем некую сумму, которую получим или выплатим через известное время, но не знаем, какова в настоящее время стоимость будущего платежа. Расчет дисконтированной стоимости, или дисконтирование, дает ответ на поставленный вопрос.
Дисконтирование стоимости основано на реально существующем положении о том, что некоторая сумма денег сегодня стоит больше, чем в будущем, через год или несколько лет, из-за того, что она может быть использована для получения дохода в виде процентов.
Дисконтированная стоимость рассчитывается как произведение будущей суммы на коэффициент дисконтирования. В свою очередь, коэффициент дисконтирования определяется по формуле:
КД = 1 : (1 + СД)N,
где: КД — коэффициент дисконтирования, СД — ставка дисконтирования, N — период дисконтирования.
Коэффициент дисконтирования всегда меньше единицы и определяет количественную величину настоящей стоимости одной денежной единицы в будущем при соблюдении условий, принятых для его расчета.
Например, нам необходимо определить дисконтированную стоимость обязательства, которое должно быть погашено через 5 лет в размере 1 млн руб. Ставка дисконтирования установлена в размере 12%.
1) Находим величину коэффициента дисконтирования при ставке процента 12 и числе периодов 5:
КД = 1 : (1 + 0,12)5 = 0,567 427
2) Находим дисконтированную стоимость путем произведения суммы, подлежащей погашению, на коэффициент дисконтирования:
ДС = 1 000 000 × 0,567427 = 567 427 (руб.)
Таким образом, чтобы рассчитать дисконтированную стоимость, нужно знать:
Дисконтирование стало применяться как метод, заключающийся в приведении экономических показателей разных лет к сопоставимому по времени виду, примерно в конце XIX века, когда стремительное развитие капитализма привело к появлению крупных долгосрочных проектов. В этом значении дисконтирование стало использоваться для подготовки долгосрочных бизнес-планов и оценки инвестиционных программ, рассчитанных на реализацию в течение длительного времени.
Но насколько эта тема актуальна для бухгалтерского учета? До появления МСФО нет свидетельств того, что дисконтирование каким-то образом применялось при составлении финансовой отчетности. В бухгалтерском учете и финансовой отчетности, в отличие от бизнес-планирования, фиксируются уже произошедшие факты хозяйственной деятельности. С точки зрения МСФО, применение дисконтирования при подготовке финансовой отчетности важно для пользователей этой отчетности, которые именуются инвесторами и которые рассматривают отчитывающиеся компании как возможный объект инвестирования.
В бухгалтерском учете финансовое положение какой-либо организации рассматривается исходя из величины и структуры активов, обязательств, капитала, сложившихся на определенную дату. В этом смысле дисконтирование по отношению к тому или иному объекту может оказывать существенное влияние на финансовое положение отчитывающейся компании. Это непосредственно связано с оценочными корректировками активов, обязательств, капитала по приведению их к дисконтированной стоимости, по которой они отражаются на соответствующих статьях отчета о финансовом положении на отчетные даты в период своей жизни. При этом окончательный финансовый результат (при успешном истечении срока того или иного актива, обязательства) ни в коей мере не зависит от того факта, применялось дисконтирование или нет. Оказывается влияние лишь на структуру финансового результата, распределяемого по отчетным периодам, а также выделение в финансовом результате процентной составляющей.
Дисконтирование используется для расчета таких балансовых показателей, как:
Кроме того, по МСФО, дисконтирование используется не только для балансовых оценок активов и обязательств. Можно выделить как минимум еще два направления обязательных процедур по дисконтированию. Это — расчет «промежуточных» показателей, которые учитываются или принимаются во внимание для балансовых оценок показателей, представляемых в отчете о финансовом положении. Примерами таких «промежуточных» показателей могут быть:
И наконец, для раскрытия информации в примечаниях о справедливой стоимости активов и обязательств, которые не отражаются в отчете о финансовом положении по справедливой стоимости, могут потребоваться расчеты дисконтированной стоимости в случаях, когда для определения справедливой стоимости применяется доходный подход.
Очень подробно правила дисконтирования изложены в МСФО 13, который подлежит применению в отношении годовых периодов, начинающихся 1 января 2013 года или после этой даты. Хотя эти правила касаются непосредственно оценки справедливой стоимости, но они могут учитываться, с методологической точки зрения, и для оценок объектов, находящихся вне сферы этого Стандарта.
Прежде всего МСФО 13 выделяет три подхода к определению справедливой стоимости: рыночный, затратный и доходный. Методы оценки справедливой стоимости, предусматривающие дисконтирование, применяются именно при доходном подходе. МСФО 13, параграф B13, так и определяет, что дисконтированная стоимость есть применение доходного подхода. Согласно доходному подходу будущие суммы (например, потоки денежных средств или доходы и расходы) преобразовываются в единую сумму на текущий момент (то есть дисконтированную). Дисконтированная стоимость — это инструмент, используемый для связывания будущих сумм (например потоков денежных средств или значений стоимости) с существующей суммой с использованием ставки дисконтирования. Собственно говоря, МСФО 13 дает общее определение дисконтированной стоимости, которое не меняется в зависимости от того, для каких целей используется дисконтирование.
Далее МСФО 13 обращает внимание, что в результате дисконтирования оценка справедливой стоимости отражает текущие рыночные ожидания в отношении будущих сумм. Определение справедливой стоимости актива с использованием дисконтирования охватывает каждый из нижеследующих элементов, с точки зрения участников рынка, на дату оценки:
В зависимости от того, как используются вышеперечисленные элементы, различаются между собой методы оценки по дисконтированной стоимости. МСФО 13 выделяет три таких метода:
Принципиальные различия между методами основаны на комбинации рассчитываемых двух показателей: ставки дисконтирования и будущих сумм, подлежащих дисконтированию. Для удобства восприятия эти различия можно представить в таблице «Различия в методах оценки по дисконтированной стоимости».
Различия в методах оценки по дисконтированной стоимости
|
Метод корректировки ставки дисконтирования
|
1-й метод оценки по ожидаемой дисконтированной стоимости
|
2-й метод оценки по ожидаемой дисконтированной стоимости
|
Ставка дисконтирования
|
Откорректированная с учетом риска
|
безрисковая
|
откорректированная с учетом премии за риск
|
Будущие суммы
|
предусмотренные договором, обещанные или наиболее вероятные потоки денежных средств
|
откорректированные с учетом риска ожидаемые потоки денежных средств
|
не откорректированные с учетом риска ожидаемые потоки денежных средств
|
Ставка дисконтирования, откорректированная с учетом риска
Ставка дисконтирования, используемая для метода корректировки ставки дисконтирования, возникает из наблюдаемых ставок доходности по сопоставимым активам или обязательствам, обращающимся на рынке. В этой ставке учитывается риск, присущий потокам денежных средств, связанных не –
посредственно с оцениваемым активом или обязательством. Это, по сути, откорректированная с учетом специфического риска по конкретному активу/обязательству рыночная ставка доходности.
Безрисковая ставка
Безрисковая ставка — ставка процента по инвестициям, подверженным минимальному риску. Например, в качестве возможных безрисковых ставок в России можно рассматривать следующие инструменты:
Ставка дисконтирования, откорректированная с учетом премии за риск
Безрисковая ставка корректируется с учетом так называемого систематического (рыночного) риска, который является общим для актива/обязательства в диверсифицируемом портфеле. Сумма корректировки есть премия за риск. Полученная ставка соответствует ожидаемой ставке, связанной с потоками денежных средств, взвешенными с учетом вероятности (т. е. ожидаемая ставка доходности). Для оценки ожидаемой ставки доходности могут применяться модели, используемые для ценообразования рисковых активов, такие как модель определения стоимости капитала.
Предусмотренные договором, обещанные или наиболее вероятные потоки денежных средств
Предусмотренные договором, обещанные или наиболее вероятные потоки денежных средств являются условными и зависят от возникновения определенных событий (например, предусмотренные договором потоки денежных средств являются условными, поскольку определяются условиями такого договора и зависят от возникновения случая дефолта со стороны должника).
Не откорректированные с учетом риска ожидаемые потоки денежных средств
В отличие от предусмотренных договором, обещанных или наиболее вероятных потоков денежных средств ожидаемые потоки денежных средств не являются условными и не зависят от возникновения какого-либо определенного события. Ожидаемые потоки определяются как взвешенное с учетом вероятности среднее значение всех возможных будущих потоков денежных средств.
Откорректированные с учетом риска ожидаемые потоки денежных средств
Ожидаемые потоки корректируются с учетом систематического (рыночного) риска, который является общим для актива/обязательства в диверсифицируемом портфеле, путем вычитания наличной премии за риск. В результате получается так называемый надежный эквивалент потоков денежных средств, корректируемый с учетом риска таким образом, чтобы участник рынка не
зависел от обмена определенного потока денежных средств на ожидаемый поток денежных средств.
Расчеты дисконтированной стоимости, безусловно, ведут к увеличению нагрузки на бухгалтера, составляющего финансовую отчетность по МСФО. Ситуация усугубляется небольшой вероятностью того, что увеличение нагрузки будет сопровождаться повышением размера оплаты труда. Поэтому в интересах бухгалтера в максимальной степени сузить круг объектов, подлежащих дисконтированию, и уметь профессионально обосновать при этом свою позицию перед аудитором.
Какие активы и обязательства не должны быть охвачены дисконтированием и/или какие активы и обязательства можно вывести из-под дисконтирования, пользуясь профессиональным суждением?
Стандарты выделяют только один объект, который пока не следует дисконтировать, и прямо указывают на это. Так, согласно Стандарту МСФО (IAS) 12 «Налоги на прибыль», параграф 53, дисконтирование не применяется в отношении отложенных налоговых активов и отложенных налоговых обязательств даже в тех случаях, когда отложенные налоги связаны с активами обязательствами, при оценке которых применено дисконтирование.
Из-под дисконтирования можно вывести оценку справедливой стоимости, если для этой цели ограничиться применением только рыночного подхода и/или затратного подхода:
Приняв допущение о том, что ценность использования основных средств, нематериальных и прочих активов, находящихся в сфере Стандарта МСФО (IAS) 36 «Обесценение активов», незначительна и не превышает их справедливую стоимость за вычетом потенциальных затрат на выбытие, можно вынести профессиональное суждение и не производить расчеты ценности использования большинства объектов.
В большинстве случаев нет необходимости или нецелесообразно по причине несущественности временного влияния денег применять процедуры дисконтирования по отношению к краткосрочным активам и обязательствам. Согласно МСФО (IAS) 1: