Методы построения и управления ликвидностью и финансовыми рисками группы компаний. Опыт «Норильского никеля»
Цели построения систем ликвидностью и финансовыми рисками.
- Повышение эффективности управления финансовыми ресурсами.
- Четкое понимание резервов и потенциала компании при масштабных инвестициях.
- Ограничение финансовых рисков (риска финансовых потерь) при неблагоприятных для компании изменениях параметров внешней среды (цены, курсы валют, ставки, неисполнения обязательств контрагентами).
Норильский никель как объект управления.
- Обеспечивающая роль казначейства производственной компании.
- Централизация и децентрализация при построении взаимоотношений компаний группы (концентрация основных функций и делегирование полномочий, стандартизация управленческих технологий).
- Положение на рынке и масштабы деятельности, централизация сбыта и экспортная ориентированность.
- Проблемы управления зарубежными дочерними компаниями, моделирование их операций.
Методы управления.
- Без специальных систем управления ликвидностью и финансовыми рисками.
- Простейший гэп – анализ ликвидности, качественный анализ рисков.
- Моделирование основных процессов, систематизация и концентрация информации и управленческих решений.
- Количественный анализ рисков, объединение бюджетного процесса и прогнозирования состояния ликвидности в единый бизнес-процесс, построение карты рисков по группе компании в целом, сценарное моделирование и анализ «Что если?».
Основные проблемы развития методов управления ликвидностью и финансовыми рисками.
- Осознание необходимости развития технологии управления ликвидностью и финансовыми рисками высшим менеджментом и средним звеном управления.
- Разработка нормативной базы и внедрение технологии в регулярные бизнес – процессы (проблемы изменения функций подразделений).
- Исполнительская дисциплина и скорость внедрения.
- Наличие формализованных баз данных первичной информации.
- Единые справочники и информационные технологии.
Распределение полномочий и уровни принятия решений.
- Оптимальное распределение процедур принятия решений между коллегиальными органами управления и менеджерами компании.
- Формализация принятия решений как основа работы менеджеров.
- Формализация контрольных процедур и отделение их от менеджеров, принимающих решения.
- Четкое разделение функций между менеджерами (в качестве критерия – краткое определений основной функции менеджера).
Инструменты управления ликвидностью.
- Системы перераспределения ресурсов внутри группы компаний.
- Регулирование поступления валютной выручки, в том числе за счет финансирования банков.
- Регулирование оборотных средств и запасов, кредитные линии залогового и торгового финансирования.
- Инструменты среднесрочного и долгосрочного финансирования.
- Свободные линии.
Инструменты управления финансовыми рисками.
- Ограничение риска потерь через систему лимитов.
- Управление контрактацией, свободными остатками, кредитно-депозитными операциями, создание стратегических запасов.
- Диверсификация, расширение продуктового ряда, географии добычи, переработки и реализации продукции группы компаний.
- Биржевые операции.
- Форвардные, фьючерсные, опционные контракты, комбинации опционов, свопы.
Эффект от создания систем управления ликвидностью.
- Эффект от перераспределения финансовых ресурсов внутри группы компаний.
- Оптимизация кредитного портфеля через сокращение использования кредитов без обеспечения внутри страны, ранжирование источников заимствования по стоимости, оптимизация стоимости кредитного ресурса (дополнительное время на привлечение финансовых ресурсов за счет прогнозируемости процесса).
- Оптимизация текущих заимствований за счет более точного определения сроков и объемов.
- Повышения эффективности депозитных операций и операций продажи валютной выручки.
- Имидж компании как для аудита и рейтинговых агентств, так и для поставщиков и контрагентов (четкое исполнение денежных обязательств компании).
- Возможность концентрации резервов и финансовых ресурсов к моменту осуществления масштабных инвестиций.
Эффект от создания систем управления финансовыми рисками.
- Стоимость управленческих решений и база сравнения (пример биржевого хеджирования ценовых рисков).
- Сокращение потенциальных потерь по валютным позициям на этапе контрактации.
- Ограничение кредитного риска.
- Обеспечение решений акционеров (сокращение доходности и повышение надежности; повышение доходности с допустимым уровнем риска). Зависимость цены акции от мировых цен на продукцию компании, от курсов валют, процентных ставок.