Пенсионным фондам могут прописать норматив достаточности капитала

Агрессивная политика негосударственных пенсионных фондов (НПФ) на рынке обязательного пенсионного страхования приводит к снижению их финансовой устойчивости. За три первых квартала 2011 года размер имущества для обеспечения уставной деятельности (ИОУД) у НПФ снизился на 3%.

Традиционно рост рынка негосударственного пенсионного страхования обеспечивается в основном за счет перетока в НПФ средств «молчунов». В этом году, по данным «Эксперт РА», в январе—сентябре объем пенсионных накоплений под управлением НПФ вырос на 19%, тогда как объем резервов — всего на 4%. В итоге объем рынка негосударственного пенсионного страхования к концу года может подрасти до 1,4 трлн руб., прогнозируют эксперты.

Однако за столь стремительный рост НПФ приходится расплачиваться собственным капиталом. По информации «Эксперт РА», с начала года совокупная «капитализация» (размер ИОУД) фондов уменьшилась на 3%, достигнув к началу октября 97,7 млрд руб. Это связано с ростом затрат на развитие сети продаж, необходимой, чтобы успешно конкурировать на рынке обязательного пенсионного страхования, а также с потерями от инвестирования средств ИОУД. Таким образом, рост обязательств фондов вкупе со снижением ИОУД приводит к снижению финансовой устойчивости НПФ. «С начала года среднерыночное отношение ИОУД к сумме обязательств фондов упало с 11 до 8%», — приводит данные «Эксперт РА».

Президент НПФ «Первый национальный ПФ» Виталий Плотников считает, что средние результаты по рынку НПФ сильно искажены. «По сути соотношение среднерыночного ИОУД к обязательствам определяется тремя крупнейшими фондами — Газфондом, «Сургутнефтегазом» и «ЛУКОЙЛ-Гарантом», — говорит он. — У некоторых крупных фондов размер ИОУД даже выше объема клиентских средств. Если же исключить из оценки эти три фонда, то, по нашим расчетам, окажется, что отношение ИОУД к клиентским средствам даже ниже — на уровне 3—3,5%».

Эксперты не исключают, что снижение размера ИОУД (по аналогии с достаточностью капитала банков) НПФ может стать тревожным сигналом для регулятора. Они полагают, что ФСФР может установить новые нормативы, позволяющие судить о финансовой устойчивости фондов, а также ввести более жесткие требования к составу и структуре активов, формирующих ИОУД. Напомним, что два года назад ФСФР уже увеличивала норматив по минимальному размеру ИОУД для НПФ — до 50 млн руб. В августе 2009 года регулятор приостановил деятельность нескольких десятков фондов, не сумевших выполнить эти требования.

С тех пор в недрах регулятора обсуждались различные варианты ужесточения требований к НПФ, вплоть до повышения минимального ИОУД до нескольких сотен миллионов. Но с приходом на пост главы ФСФР Дмитрия Панкина эти инициативы были отложены. Сейчас, по информации источников, близких к ФСФР, регулятор обсуждает вариант, при котором норматив ИОУД будет связан с размером клиентских средств НПФ. Предполагается, что минимальный размер ИОУД для фондов будет установлен на уровне 10—15% (у банков норматив достаточности капитала Н1 составляет 10%).