Американские пенсионные фонды не выживут при международных стандартах

Государственные и муниципальные пенсионные фонды США признались, что объем их сегодняшнего недофинансирования составляет уже около одного триллиона долларов. Но если бы к их отчетности применили более жесткие международные требования, эта сумма выросла бы, наверное, пятикратно. Суровая реальность в том, что сегодня многие государственные пенсионные фонды США просто не выживут без слабой бухгалтерии.

Такие откровения прозвучали на совместной конференции, проведенной недавно Советом по стандартам учета для государственных органов США (GASB) и Международным советом по стандартам финансовой отчетности для общественного сектора (IPSASB). Как известно, обе организации отвечают за разработку учетных стандартов для организаций общественного сектора, просто первый создает американские стандарты, а второй – международные (IPSAS).

Вместе с тем, если дать американским государственным пенсионным фондам возможность ознакомиться с IPSAS, они, наверное, окажутся повергнутыми в шок, настолько они противоречат свободным правилам от GASB, от которых так сильно зависит благополучие их деятельности. Казалось бы, если сравнивать стандарты для частного сектора (US GAAP и МСФО), то все должно быть наоборот – но нет, не в этом случае. Поэтому в случае с пенсионными фондами США можно сказать, что сегодня жить в мире IPSAS они просто не смогут.

И в принципе понятно, почему так. Государственные пенсионные фонды в других странах следуют более консервативным учетным правилам, а значит – они более ответственны. Американские пенсионные фонды имеют одни из самых высоких показателей недофинансированности - показывает исследование ОЭСР. Вот почему так часто можно услышать о кризисе американской пенсионной системы.

Самой большой проблемой традиционно является измерение пенсионных обязательств – сколько на самом деле должен выплатить фонд? Этот показатель определяет отчисления государственных структур в пенсионные фонды, а уже размер отчислений колоссальным образом влияет и на бюджеты.

В США GASB позволяет проводить “дисконтирование” пенсионных обязательств по ставке, которую фонды видят в качестве ожидаемого уровня доходности на инвестиции – обычно это около 7.7%. Такую доходность приносит портфель, на три четверти состоящий из рисковых активов – акций, объектов недвижимости и так далее. Логика получается прямо противоположной экономическому смыслу: выходит, чем сильнее пенсионный фонд вложится в рисковые активы, тем больше он продисконтирует свои обязательства, и тем меньше по итогу будет должен. Буквально “принимай на себя больше рисков – будешь должен меньше”. Неудивительно в этой связи, что, как показывают академические исследования, именно государственные пенсионные фонды являются сегодня в США самыми рискованными инвесторами – намного более рискованными, чем в других странах или, скажем, в частном корпоративном секторе.

По материалам: Forbes