Новые детали стресс-тестов для НПФ

В продолжение недавней темы. Как сообщает “КоммерсантЪ”, представитель Центробанка Филипп Габуния раскрыл вчера новые детали проведения будущих стресс-тестов для негосударственных пенсионных фондов. Как оказалось, чтобы не допустить влияния на них банкротств крупных банков и финансовых корпораций, НПФ должны будут наращивать вложения в облигации федерального займа, которые в рамках теста переоцениваться не будут. Консервативный подход к инвестированию, может, и станет гарантией надежности, зато точно снизит доходность инвестиций – считают участники рынка.

По словам Филиппа Габунии, выполнить свои обязательства перед клиентами НПФ будут обязаны на пятилетнем горизонте даже в неблагоприятных условиях, в том числе при падении цен на нефть и снижении доходности по корпоративным облигациям. Во втором полугодии 2017 г. НПФ, как это уже сообщалось ранее, предложат пройти стресс-тесты на добровольных началах (зато с февраля следующего года они станут обязательными). Какие конкретно данные будут использоваться в качестве вводных, известно лишь примерно, но ЦБ будет определять их дважды в год. При этом ключевых направлений два: финансовая устойчивость и ликвидность.

Облигации федерального займа переоцениваться не будут в принципе, и это единственный актив, вложения в который гарантируют надежность, поскольку даже средства на депозитах очень надежных банков будут переоцениваться согласно текущему рейтингу эмитента, а даже у очень надежных банков рейтинг может упасть. Если рассматривать активы без рейтинга, то по ним вероятность дефолта будет браться как 50%. Высокорисковые вложения будут иметь нулевое значение, поскольку по ним вероятность дефолта возьмут равной 100%.

Для обеспечения максимальной репрезентативности теста каждую позицию будут тестировать 10 тыс. раз, высчитывая вероятность дефолта с использованием генератора случайных чисел. Рейтинг крупнейшего эмитента в ходе стресс-теста каждый раз будет снизаться на три позиции, что должно дестимулировать НПФ вкладывать все “в одну корзину” – объясняет Габуния. В случае получения неудовлетворительных вероятностей выполнения фондом своих обязательств ЦБ заставит его провести диверсификацию активов.

Участники рынка обратили внимание на существенное изменение методологии проведения стресс-тестов с момента прохождения пробных тестов в конце прошлого года. По слова ректора группы рейтингов финансовых институтов АКРА Юрия Ногина, по новой методологии успешно их пройти смогут не более 10-12 НПФ из официально зарегистрированных 71.