ФСФР отменяет делистинг акций

ФСФР разработала приказ, который разрешает фондовым биржам не учитывать уровень капитализации акций при их исключении из котировальных списков А первого и второго уровней, а также списка Б. По мнению экспертов, принятое ФСФР решение поддержит не только самих эмитентов и биржи, но и институциональных инвесторов, у которых существуют законодательные ограничения по инвестированию в акции по уровню котировального списка.

Минюст 11 марта 2009 года зарегистрировал приказ ФСФР «О временном неприменении требований к капитализации акций при их исключении из котировальных списков фондовых бирж». Согласно приказу, биржам дается возможность не учитывать показатель капитализации при решении об исключении акций из котировальных списков А первого и второго уровней и котировального списка Б. При этом, говорится в документе, действие приказа распространяется на правоотношения, возникшие с 1 января 2009 года. Согласно положению ФСФР «О деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг», у компаний, обыкновенные акции которых включены в котировальный список А первого уровня, капитализация акций должна быть не менее 10 млрд. руб., для привилегированных акций – не менее 3 млрд. руб., в списке А второго уровня – 3 млрд. и 1 млрд. руб. соответственно, для списка Б – 1,5 млрд. и 500 млн. руб.

Замруководителя ФСФР Сергей Харламов сообщил РБК daily, что данный приказ является еще одним шагом в антикризисном регулировании финансового рынка. «Сейчас ценообразование носит больше субъективный характер: капитализация уже не является показателем качества эмитента. Поэтому мы решили дать возможность хорошим качественным эмитентам остаться в котировальных листах», – говорит Сергей Харламов. Подобные решения принимаются и в развитых странах, так в конце января NYSE сообщила о том, что на 30 дней начиная с 22 апреля будет понижено требование к капитализации с 25 млн. до 15 млн. долл.

По словам Сергея Харламова, данный приказ также отвечает интересам держателей акций – институциональных инвесторов, для которых существуют ограничения по инвестированию средств в бумаги по уровню котировального списка: «Это касается и индустрии паевых фондов, пенсионных накоплений и резервов, а также военной ипотеки». При этом, отметил г-н Харламов, биржам предоставляется возможность не применять показатель капитализации, они сами будут решать, пользоваться такой опцией или нет.

Отметим, что по итогам четвертого квартала 2008 года на бирже РТС не соответствовали по капитализации акции восьми эмитентов, а на фондовой бирже ММВБ – 12 акций одиннадцати компаний. С начала текущего года из котировальных списков биржи РТС в перечень внесписочных бумаг были переведены акции трех эмитентов. Как уточнили в РТС, акции этих компаний были исключены из котировальных список по заявлению самих компаний. На ФБ ММВБ половина попала в перечень внесписочных ценных бумаг, у остальных был понижен котировальный список.

Председатель правления РТС Роман Горюнов сообщил РБК daily, что пока ни одна ценная бумага не была исключена из-за несоблюдений требований капитализации, однако принятие такого приказа, в том числе в качестве превентивной меры, очень своевременно. По его мнению, снижение капитализации компаний в текущей ситуации объясняется повышенной волатильностью и общей для всего рынка тенденцией к снижению. «В этой ситуации необходимо помочь эмитентам сохранить листинг и поддержать инвесторов. Например, для коллективных инвесторов, ограниченных в инструментарии для инвестиций, это большая поддержка», – говорит Роман Горюнов.

Заместитель генерального директора ФБ ММВБ Геннадий Марголит сообщил РБК daily, что с октября прошлого года капитализация всех компаний начала падать, в результате появились проблемы с соблюдением эмитентами требований по капитализации. «Ни биржам не интересно терять компании из котировальных списков, ни эмитентам, ни инвесторам, которые вложились в эти акции. Поэтому мы вышли с предложением к ФСФР о приостановлении действия применения капитализации при листинге бумаг», — говорит г-н Марголит. Он отметил, что по итогам четвертого квартала прошлого года (решение о листинге проводится на основе квартальной информации) не соответствовали требованиям по капитализации 12 акций эмитентов: ”Из них половина не соответствовала требованиям по капитализации ни одному из котировальных списков, в результате биржа приняла решение о переводе этих акций в перечень внесписочных бумаг”.