Весеннее обострение

Рынок продолжает лихорадить, и это не добавляет оптимизма российским пайщикам. По данным Национальной лиги управляющих, только за четыре недели апреля открытые фонды потеряли рекордную с начала года сумму — 3,69 млрд. руб. Большей популярностью пользовались консервативные стратегии, однако некоторым фондам акций также удалось завершить месяц с положительным сальдо притока средств.

Всего за два весенних месяца ПИФы потеряли более 6 млрд. руб., причем большая часть оттока из паевых фондов пришлась на апрель. Больше всего средств пайщики вывели из фондов акций – 2,34 млрд. Наибольшие потери опять понесли фонды под управлением УК «Тройка Диалог». В частности, только из фонда «Тройка Диалог – Добрыня Никитич» отток средств в апреле составил почти 740 млн. руб. (данные на 25.04.2008).

Деньги выводились даже из фондов, которые еще в первом квартале лидировали по объемам привлечения. Например, из фонда «Альфа-Капитал Акции», собравшего в первом квартале более 880 млн. руб., в прошлом месяце пайщики вывели 190 млн. руб. По словам исполнительного директора УК «Альфа-Капитал» Ирины Кривошеевой, в основном сейчас из фондов выходят розничные клиенты. «Это связано с тем негативным информационным фоном, который сложился вокруг кризиса в США и тревожных прогнозов относительно влияния ипотечного кризиса на наш рынок», – говорит она. По ее словам, поэтому пайщики просто решили переждать.

Между тем управляющие отмечают, что сейчас, напротив, удачное время для того, чтобы приобретать паи ПИФов, стоимость которых значительно снизилась. Фонды акций с начала года потеряли в среднем 10-15%. Больше всего упала стоимость паев фондов, вкладывающих в акции компаний электроэнергетики и телекоммуникаций. Например, фонд «КИТ Фортис – Российские телекоммуникации» (УК «КИТ Фортис Инвестментс») показал убытки в 24,3%, а фонд «КИТ Фортис — Российская электроэнергетика» (той же УК) потерял свыше 26%. Как заявил директор департамента управления активами «КИТ Финанс» Владимир Цупров, сейчас компания дает инвесторам рекомендации приобретать паи фондов акций: «Мы полагаем, что до конца года рынок может вырасти».

Вместе с тем, по мнению Владимира Цупрова, вкладывать в фонды электроэнергетики и телекоммуникаций имеет смысл только на долгосрочную перспективу. «Хотя бумаги компаний этих секторов сейчас достаточно дешевые, но пока непонятно, когда начнется их рост», – говорит он.

По его словам, это зависит от того, как будет дальше идти реформа электроэнергетики и когда начнут обращаться акции компаний, выделенных из РАО «ЕЭС», а в случае с телекомами – когда начнется реформа «Связьинвеста». «В любом случае такие инвестиции пока сопряжены с рисками, а учитывая сегодняшнюю ситуацию, у инвесторов нет особого аппетита к риску», – добавляет Владимир Цупров.

Действительно, пайщики предпочитают пока либо выводить средства, либо перекладываться в более консервативные стратегии. В апреле приток средств в фонды облигаций составил около 400 млн. руб. Управляющие уверены, что подобная картина будет наблюдаться и в мае, который традиционно является месяцем сниженной активности у пайщиков (например, в прошлом году в мае ПИФы акций привлекли всего 226 млн. руб., а фонды облигаций – 530 млн. руб.), а более серьезные притоки средств в фонды начнутся с июня.