Правительственная комиссия США наконец разобралась в причинах финансового кризиса

Financial Crisis Inquiry Commission, правительственная комиссия США, занимавшаяся на протяжении последних двух лет расследованием причинам финансово-экономического кризиса, представила вчера доклад (который, однако, содержит и альтернативную точку зрения представителей республиканской партии, также состоящих в этой комиссии).

Общее заключение следующее. Кризис можно было предотвратить, а сложилась такая ситуация в результате стечения ряда обстоятельств, среди которых:

• Широкое распространение ошибок финансового регулирования, среди которых, например, неспособность Федеральной Резервной Системы обнаружить наплыв «токсичных» ипотечных кредитов
• Катастрофические провалы корпоративного управления во многих компаниях, которые брали на себя излишние риски и действовали неосмотрительно
• «Взрывоопасная» смесь чрезмерного заимствования домашними хозяйствами и игроками Уолл-Стрит в условиях повышенного риска, что толкнуло финансовую систему на прямой путь к финансовому кризису
• Плохая подготовка законодателей к кризисным условиям, включая, в отдельных случаях, простое непонимание всех особенностей финансовой системы, которой они должны были управлять
• Последовательные провалы в финансовой отчетности предприятий и профессиональной бухгалтерской этике на всех уровнях.
  

«Несмотря на мнения, высказанные многими в Вашингтоне и Уолл-Стрит – что, мол, кризис невозможно было предусмотреть или избежать его – в действительности было много тревожных предзнаменований», – сказал в своем официальном заявлении председатель комиссии Phil Angelides, бывший казначей шт. Калифорния. – «Самой большой трагедией будет простое утверждение, что никто не видел, что на нас надвигается, а потому никто ничего поделать в связи с этим не мог. Если мы остановимся на этом, все повторится снова».

Отчет правительственной комиссии по расследованию кризиса содержит и более конкретные заключения по отдельным составляющим финансовой системы, которые привели к её краху. В частности, эксперты пришли к выводу, что сложившие стандарты ипотечного кредитования и секьюритизации стали той искрой, из которой разгорелось пламя быстро распространяющегося кризиса. Внебиржевая торговля деривативами также сыграла свою негативную роль. А провальная работа рейтинговых агентств стала теми рельсами, по которым финансовый поезд на полном ходу покатился в пропасть.

Не были забыты и организации, находящиеся на государственном финансировании, такие как Fannie Mae и Freddie Mac. Эксперты пришли к выводу, что совсем непричастными госкомпании с любой точки зрения не остались, однако нельзя считать, что они были одной из ключевых причин кризиса. Да, у них были те же самые распространенные ошибки в бизнес-моделях, практике управления рисками и корпоративного управления, что и у других финансовых структур, однако, в конечном итоге, они скорее следовали Уолл-Стрит, скупая рискованную ипотеку, чем сами прокладывали путь.

Заключения экспертов основаны на анализе миллионов страниц документации, полученной в ходе опроса более чем 700 свидетелей и на публичных слушаниях, общая продолжительность которых превысила 19 дней.

В отчете содержится 27-страничное альтернативное заявление республиканцев. Прямо оно не опровергает выводы доклада, но при этом в нем отмечается очевидная проблема: использованный подход к объяснению причин кризиса очень общий. «Не все то, что шло не так в период кризиса, может восприниматься в качестве причины. Одни факторы были очень значимы, другие оказали минимальное влияние. Не все изменения в законодательном регулировании финансового сектора, предшествующие кризису, явились причинами. Большая часть этого 550-страничного отчета являет собой скорее перечисление негативных событий, а не сфокусированное объяснение, что же именно произошло и почему. Когда важно все и сразу, все становится неважным».