1.4. Баланс и Отчёт о прибылях и убытках АО «Ковопласт», на основе которых проведены расчёты и комментарии к ним

Глава I. Теоретические вопросы анализа финансового состояния

1.4. Баланс и Отчёт о прибылях и убытках АО «Ковопласт», на основе которых проведены расчёты и комментарии к ним

АО «Ковопласт» – чешское производственное предприятие, бухгалтерская отчетность которого была опубликована в «Финансовой газете» N38 за 1998 год.

Баланс АО «Ковопласт» (в млн. чешск. крон)
Таблица 1

Отчет о прибылях и убытках АО «Ковопласт» (в млн. чешск. крон)
Таблица 2

В бухгалтерских отчетах все статьи выражены в кронах, однако в действительности наличные средства представляет только статья «Наличность». В статье «Дебиторская задолженность» указаны денежные средства, которые должны «Ковопласту» его покупатели (заказчики); в статье «Запасы» учитываются денежные средства, вложенные компанией в сырье, незавершенное производство и нереализованный пока готовый товар. Статья «Внеоборотные активы» показывает финансовые средства, потраченные «Ковопластом» на приобретение зданий и оборудования. Все эти активы представляют материальные ресурсы, при помощи которых «Ковопласт» может «воспроизводить деньги». В действительности вновь созданные наличные средства могут быть меньше или превышать стоимость, которая декларируется в бухгалтерском учете как стоимость активов.

Статьи пассива делятся на две группы: обязательства – денежные средства, которые должна компания поставщикам, банкам, владельцам облигаций и т.д., и акционерный капитал – денежные средства (имущество), которыми владеет компания.

Если стоимость активов уменьшается, например в том случае, когда часть задолженностей по истечении срока списывается как ненадежный долг, обязательства компании остаются прежними, а собственный (акционерный) капитал необходимо изменить (уменьшить). Колебание стоимости активов всегда представляет риск для владельцев обычных акций.

Раздел «Собственный капитал» состоит из четырех счетов: «Привилегированные акции», «Обычные акции», «Оплаченный капитал» («Эмиссионный доход») и «Нераспределенная прибыль». На счете «Нераспределенная прибыль» на протяжении лет аккумулируются средства, которые не были выплачены акционерам в качестве дивидендов. Счета «Обычные акции» и «Эмиссионный доход» возникают при продаже акций (подписке), когда фирма получает капитал. Счет «Обычные акции» показывает номинальную стоимость подписанных обычных акций. Избыток, возникающий в результате превышения ценой продажи акций их номинальной стоимости, образует эмиссионный доход.

К части акционерного капитала, называемый «чистый капитал», иногда относят и привилегированные акции, если они могут обращаться в обычные акции компании. Однако эта статья не всегда включается в документы, поскольку привилегированные акции часто имеют характер гибридного инструмента, т.е. представляют собой нечто среднее между долгом и собственностью. Существуют также кумулятивные привилегированные акции: выплата дивидендов с таких акций может быть отсрочена. Однако в подобной ситуации и владельцы обычных акций не могут получить дивиденды, пока не будут выплачены все (в том числе и прошлые, аккумулированные) дивиденды владельцам привилегированных акций.

При оценке запасов – поставок готового продукта производства на склад – фирма «Ковопласт» использует метод ФИФО. Конечно, она может применить и метод ЛИФО. Во время инфляции, когда растут цены на сырье и продукцию, применение метода ЛИФО позволяет показать более высокую стоимость запасов, чем ФИФО. При ежегодном увеличении расходов, к примеру на 10% цена запасов, приобретенных в данный конкретный момент, выше цены запасов аналогичных товаров или сырья, приобретенных год назад. Если в экономике наблюдается инфляция, а «Ковопласт» при оценке запасов использует метод ФИФО, показатели его расходов будут относительно низкими по сравнению с результатами применения ЛИФО. Соответственно относительно высокими будут приведенные в балансе показатели запасов, а также полученной прибыли.

Для регулирования налогообложения фирмы часто используют метод ускоренной амортизации, а для отчетности перед акционерами – метод равномерной амортизации. «Ковопласт» в обоих случаях опирается на метод ускоренной амортизации. Если бы «Ковопласт» выбрал метод равномерной амортизации, сумма его амортизационных отчислений была бы меньше. В этом случае выше были бы и показатели чистой прибыли, а также прибыли (дохода) от акций. Если при этом прежними остаются дивиденды с акций, то и нераспределенная прибыль была бы выше.

В балансе компании «Ковопласт», в 15-й статье, появляются облигации первого класса с блокированным фондом погашения. гарантированные ипотекой. Фонд погашения (sinking fund) представляет собой созданные из доходов компании финансовые средства, зарезервированные для последовательной и регулярной оплаты – погашения – названных облигаций. Фонд погашения обычно создается компаниями с целью обеспечения своевременного погашения долгов. На практике это выглядит чаще всего следующим образом: фирма обычно раз в год «призывает» заранее установленное количество облигаций (В случае, если облигации в этот момент продаются на рынке по цене ниже их номинальной стоимости, фирма просто покупает облигации в количестве, соотносимом с принятыми ею при создании фонда погашения обязательствами. Для инвесторов данный «призыв» облигаций является благоприятным, так как на некоторое время повышается спрос на названные облигации (ceteris paritus). Если рыночная цена превышает номинальную стоимость, проводится розыгрыш тиража, и владельцы облигаций, номера серий которых выпали, обязаны продать компании эти облигации по номинальной стоимости, которая в этом случае ниже рыночной цены). Менее распространенной является ситуация, при которой фонд погашения «блокируется» в том смысле, что деньги регулярно помещаются и аккумулируются на специально для этого открытом счете (trustee account; «trustee» – доверенное лицо, т.е. не имеющий отношения к компании субъект, который занимается финансовыми и прочими делами компании. Выделенные для этих целей деньги (в данном случае для погашения облигаций) периодически перечисляются компаний – эмитентом облигаций – на «счет доверенного лица»). К сроку оплаты облигации фонд погашения должен иметь достаточное количество денежных средств для выплаты суммы долга – капитальной суммы. Фонд погашения является для владельцев дополнительной гарантией безопасности и уверенности в получении обратно своих инвестиций. На биржевых рынках такое снижение риска означает, что процент (купон), который принесут гарантированные фондом погашения облигации, в тех же самых условиях будет меньше. Это логично, так как менее рискованные ценные бумаги, на которые существует больший спрос, предлагают меньший доход.

ЕВIТ – чистая прибыль до уплаты налогов и процентов (реальная прибыль или убыток).

ЕВIТ (Earning Before Interest and Taxes = прибыль до уплаты налогов и процентов) – статья отчета о прибылях и убытках, показывающая эксплуатационную (операционную и производственную) прибыль. Используется при расчете показателей производственной способности, способности компании выплатить проценты и т.п.

ЕВIТ определяется следующим образом: из выручки (доходов) вычитаются производственные затраты и расходы по реализации товаров, при этом, однако, не учитываются расходы по финансовой деятельности, т.е. проценты и обязательства перед бюджетом (налоги).

ЕВТ – доход (прибыль) до налогообложения.

Earning Before Taxes (ЕВТ) = прибыль до налогообложения; в отличие от предыдущей статьи при выведении этого показатели учитываются (вычитаются) расходы по финансовой деятельности – проценты.

Net income (NI) = чистая прибыль; из чистой прибыли компания обязана выплатить дивиденды в первую очередь владельцам привилегированных акций (Однако так бывает не всегда. Некоторые виды привилегированных акций содержат особые дополнения и оговорки, например уже были упомянуты кумулятивные привилегированные акции. В определенных случаях при невыплате дивидендов с привилегированных акций их владельцы получают право голоса. Некоторые классы привилегированных акций имеют фонд погашения, опцион покупателя (эмитент их может «призвать», использовать) и т.д.), после чего остается чистая прибыль к распределению.

Компания распределяет чистую прибыль между владельцами обычных акций в форме дивидендов, а часть оставляет для собственного производства в качестве нераспределенной прибыли. Решение о форме и схеме распределения принимается финансовым или высшим руководством фирмы.