Как оценить бизнес по аналогии
|
Эта книга относится к тематике: Стоимость бизнеса, оценка Эта книга будет интересна: Бизнес-аналитик, Финансовый аналитик
|
Книга известного специалиста по финансам Елены Чирковой посвящена одному из наименее проработанных аспектов корпоративных финансов - применимости и корректному использованию сравнительного метода в оценке. Особую актуальность эти вопросы приобретают в период кризиса. Автор не только помогает финансовому аналитику постичь теоретические принципы сравнительной оценки и нюансы использования тех или иных сравнительных коэффициентов, но и раскрывает специфику работы с компаниями, функционирующими на формирующихся рынках и в первую очередь в России. Книга написана на обширном практическом материале и содержит примеры из личного опыта автора. Является первым специальным учебным пособием, полностью посвященным сравнительной оценке, и не имеет аналогов как в России, так и в мире. Книга предназначена для финансовых аналитиков, специалистов по инвестиционной оценке, преподавателей и студентов.
Содержание
Посмотреть содержание »Предисловие...................................................................................7
Вступительное слово..............................................................................9
1 Введение в теорию мультипликаторов.................................13
1.1 Используемая терминология........................................13
1.2. Понятие «мультипликатор»..........................................14
1.3 Проработанность оценки на основе
мультипликаторов в финансовой литературе
и идея написания данной книги..................................18
1.4. Задачи книги.....................................................................22
1.5. Недостатки работы с базами данных, содержащими информацию
по мультипликаторам......................................................23
1.6. Применение метода оценки на основе мультипликаторов...........................................................25
1.7. «Ограничения» метода оценки
по мультипликаторам......................................................29
1.8. Место сравнительной оценки в классификации оценочных методов.........................................................34
1.9 Краткие выводы...............................................................37
2 Что такое мультипликаторы, как они возникли
и как применяются.....................................................................39
2.1. «Сто тысяч почему» — о мультипликаторах............39
2.2. Логика мультипликаторов на примере показателя «цена/чистая прибыль»..................................................40
2.3 Краткие выводы...............................................................46
3 Числитель мультипликатора....................................................47
3.1. Цена одной акции или 100% акций?..........................47
3.2. С опционами или без?....................................................49
3.3. Рыночная капитализация или стоимость бизнеса? ... 52
3.4. Котировки или цены крупных сделок?.....................57
3.5. Цены сделок но закрытым или публичным компаниям?........................................................................62
3.6. Цены активов....................................................................65
3.7. Краткие выводы...............................................................66
4 Знаменатель мультипликатора...............................................68
4.1. Какие показатели могут служить знаменателями мультипликатора..............................................................68
4.2. Вопросы соответствия числителя мультипликатора его знаменателю ............................73
4.3. Краткие выводы...............................................................74
5 «Доходные» финансовые мультипликаторы ......................75
5.1. Показатели отчета о прибылях и убытках, используемые для расчета мультипликаторов.........75
5.2. Мультипликатор «цена/выручка»...............................77
5.3. Отношение цены акций к прибыли
до уплаты налогов, процентов и амортизации
и к операционной марже................................................80
5.4 Мультипликатор «цена/чистая прибыль».................84
5.5. Показатели, базирующиеся на денежном
потоке.................................................................................87
5.6. Мультипликатор «цена/дивиденды» .........................90
5.7. Краткие выводы...............................................................94
6 Финансовые показатели, базирующиеся
на стоимости активов.............................................