Как выходить на большой рынок, чтобы потом не было мучительно больно

<P>Для начала – немного об авторах. Андрей Валерьевич Лукашов – независимый консультант, руководитель отдела финансов и инвестиций компании “Forum Consulting”, специалист в области финансов, прогнозирования и ценообразования. Андрей Могин – директор по связям с инвесторами компании “БалтФрут”, преподаватель Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов. </P>
<P>Авторами проделана колоссальная работа, а название книги (“IPO от I до O”) очень четко отражает её содержание. Первоначальное публичное размещение (Initial Public Offering, IPO) – это довольно-таки узкая, но очень болезненная (в особенности для российских компаний) тема. Отпечаток накладывает действующее российское законодательство и отсутствие необходимого опыта. Конечно, ситуация на рынке сейчас уже далека от того, что можно было наблюдать в середине девяностых – а между тем, именно в 1995 году директора “ВымпелКома” явились в Центральный Банк Российской Федерации и заявили о своем намерении провести IPO. К слову, чиновники на той встрече на сразу поняли, о чем идет речь, а, поняв – признались, что не знают, как это осуществить. В ноябре следующего года размещение АДР “ВымпелКома” на Нью-Йоркской фондовой бирже все-таки состоялось, превзойдя все самые смелые ожидания руководства компании; это был первый в истории российской практики случай первоначального публичного размещения. </P>
<P>С той поры минуло больше десяти лет. Россия в той или иной степени интегрировалась в мировую экономику, акции крупнейших российских компаний обращаются на ведущих мировых рынках. Но если мировые компании осуществляют эту практику уже давно (<EM>то есть очень, очень давно</EM>), то применительно к российским бизнес-структурам скорее применимо сочетание <EM>“относительно недавно”</EM>. Отсюда потребность в ознакомлении с  мировым опытом для проведения публичного размещения, ибо без него выходить на большой рынок, как минимум, опасно. </P>
<P>Это то, что авторы предлагают нам для ознакомления. Четкая логическая структура. Полнота изложения материала и раскрытия темы. Легкий авторский стиль изложения (хорошо знакомый многим, уже встречавшим статьи А.В. Лукашова в профильных российских изданиях). Речь идет, кстати, не только о <EM>первоначальном</EM> публичном размещении: практика различает и частное размещение среди узкого круга инвесторов (private offering, PO), и вторичное публичное размещение, если акции компании уже обращаются на  рынке (follow on или primary public offering, PPO), и публичную продажу крупного пакета действующим акционерам (secondary public offering, SPO), и публичное размещение силами эмитента напрямую, минуя биржевой рынок (direct public offering, DPO). Эти четыре вида операций плюс непосредственно IPO подразумеваются в книге под одним и тем же термином “IPO”. Таким образом, интерес она представляет не только для тех, кто<EM> впервые</EM> планирует выйти на рынок. </P>
<P>А что для этого необходимо? Во-первых, необходимо провести предварительную работу, начинающуюся за 3-4 года до момента непосредственного размещения. Это формирование кредитной истории, это составление отчетности в соответствии с признаваемыми на международном уровне стандартами, это оценка альтернативных источников финансирования. Это проведение процедуры “дью диллидженс”, государственная регистрация в ФСФР, выпуск проспекта эмиссии, организация “road show” и не только! Выход на биржу – второй этап. Можно вздохнуть свободно? О нет, ведь для успеха этого мероприятия необходима постоянная работа с инвесторами, иначе потом придет удивление, почему котировки акций находятся ниже плинтуса. </P>
<P>Кто участвует в этом процессе (акционеры и менеджеры компании, лид-менеджер, юридические и финансовые консультанты, аудиторы, PR-служба), каковы их функции (мониторинг и контроль проекта, финансовые и юридические консультации, аудит, привлечение новых инвесторов). Каковы требования мировых торговых площадок (британских, американских и российских) к размещению на них акций и чем одн