Автор: Вавулин Д.А., начальник отдела регулирования и контроля раскрытия информации Управления корпоративных отношений и раскрытия информации Департамента допуска на финансовый рынок Банка России
Источник: Журнал “Акционерное общество: вопросы корпоративного управления” №8-2014
Дата публикации: 28 Августа 2014
Банк России в Письме от 10.04.2014 г. № 06-52/2463 «О Кодексе корпоративного управления» рекомендует применять положения Кодекса акционерным обществам, ценные бумаги которых допущены к организованным торгам. Такие акционерные общества, согласно терминологии обновленного ГК РФ, с 1 сентября 2014 года будут признаваться публичными компаниями. Однако, как представляется, положения Кодекса носят столь универсальный характер, что большинство из них могут быть использованы также и теми акционерными обществами, которые не являются публичными компаниями.
Отметим, что Кодекс не является абсолютно новым документом. Он пришел на смену хорошо известному специалистам в сфере корпоративных отношений Кодексу корпоративного поведения, рекомендованному к применению к Распоряжением ФКЦБ РФ от 04.04.2002 г № 421/р, и фактически представляет собой его существенно переработанную редакцию.
Первое, что обращает на себя внимание в обновленном Кодексе, — это изменение его названия. Как указано в предисловии к Кодексу, изменение названия отражает трансформацию подхода и той роли, которая теперь отводится Кодексу. Вместо документа, разъясняющего наилучшие стандарты соблюдения прав акционеров и способствующего их реализации на практике, обновленный Кодекс призван стать действенным инструментом повышения эффективности управления акционерным обществом, обеспечения его долгосрочного и устойчивого развития.
Как и предшественник, Кодекс затрагивает различные аспекты корпоративных отношений в акционерных обществах. При этом в нем, как и ранее, большое внимание уделяется вопросам раскрытия информации, что отражает важность данной процедуры для корпоративных отношений и рынка ценных бумаг. Согласно Кодексу акционерное общество и его деятельность должны быть прозрачными для акционеров, инвесторов и иных заинтересованных лиц (кредиторы, поставщики, партнеры, клиенты, работники, аналитики, информационные агентства, общественность, государственные органы и др.).
Из Кодекса следует, что важным инструментом обеспечения эффективного информационного взаимодействия акционерного общества, акционеров, инвесторов и иных заинтересованных лиц является информационная политика, которая должна быть разработана и внедрена в акционерном обществе. В практике компаний их информационная политика закрепляется в специальном документе — Положении об информационной политике, утверждаемом советом директоров и доступном для всех заинтересованных лиц.
Положение об информационной политике должно определять цели и принципы раскрытия информации, состав дополнительно (в сравнении с требованиями законодательства) раскрываемой информации, способы и формы ее раскрытия, а также меры контроля за соблюдением принятых акционерным обществом на себя добровольных обязательств по дополнительному раскрытию информации.
Представляется, что в качестве основной цели раскрытия информации акционерным обществом возможно признать обеспечение прозрачности акционерного общества и его деятельности для акционеров, инвесторов и иных заинтересованных лиц.
К основным принципам раскрытия информации акционерным обществом можно отнести:
1) своевременность, регулярность, последовательность и оперативность раскрытия информации. Реализация данного принципа предполагает:
2) достоверность, полнота и сравнимость раскрываемых данных. Для реализации данного принципа акционерное общество должно стремиться к тому, чтобы:
3) равнодоступность и необременительность предоставления информации и документов по запросам акционеров. Реализация акционерами права на доступ к документам и информации акционерного общества не должна быть сопряжена с неоправданными сложностями.
Право акционеров на доступ к информации и документам акционерного общества, в том числе тем, которые акционерное общество не раскрывает, помимо прочего, является одним из важнейших элементов механизма обеспечения ответственности контролирующих лиц акционерного общества и членов его органов управления, позволяющих акционерам акционерного общества обосновать требования к ним о возмещении причиненных акционерному обществу убытков.
Законодательство дифференцирует объем права доступа к документам и информации акционерного общества в зависимости от размера владения акционером голосующими акциями акционерного общества. Акционерам, имеющим одинаковый объем прав, должна предоставляться равная возможность доступа к документам акционерного общества.
Рекомендуется, чтобы информационная политика акционерного общества предусматривала возможность получения акционерами необходимой им информации о подконтрольных акционерному обществу юридических лицах. Для предоставления акционерам такой информации акционерное общество должно предпринять необходимые усилия для получения этих сведений у соответствующей подконтрольной акционерному обществу организации.
При наличии в запросе акционера о предоставлении доступа к документам или предоставлении копий документов опечаток и иных несущественных недостатков акционерному обществу рекомендуется не отказывать в удовлетворении запроса. При наличии существенных недостатков, не позволяющих акционерному обществу удовлетворить запрос акционера, акционерному обществу рекомендуется сообщить о них акционеру для предоставления возможности их исправления.
Акционерному обществу с учетом его технических возможностей следует стремиться к созданию удобного для акционеров порядка направления запросов о предоставлении доступа к информации и документам акционерного общества (в частности, регламентировать использование современных средств связи и обмен информацией в электронном виде).
4) доступность раскрываемой информации. Реализация этого принципа предполагает использование акционерным обществом разнообразных каналов и способов раскрытия информации, прежде всего электронных, доступных для большинства заинтересованных лиц. Каналы распространения информации должны обеспечивать свободный и необременительный доступ заинтересованных лиц к раскрываемой обществом информации. Доступ к информации должен предоставляться паролей, регистрации или иных технических на безвозмездной основе и не требовать выполнения специальных процедур (получение паролей, регистрации или иных технических ограничений) для ознакомления с ней.
Что следует раскрывать?
Помимо раскрытия информации в объемах, устанавливаемых законодательством, Кодекс корпоративного управления рекомендует дополнительно раскрывать сведения о миссии, стратегии, корпоративных ценностях, задачах акционерного общества и политиках, принятых в акционерном обществе, а также информацию о системе и практике корпоративного управления, включая подробную информацию о соблюдении принципов и рекомендаций Кодекса.
О своей системе корпоративного управления акционерному обществу рекомендуется раскрывать следующую информацию:
1) об организации и общих принципах корпоративного управления, применяемых в акционерном обществе;
2) об исполнительных органах, их составе с указанием председателя коллегиального исполнительного органа и его заместителя, а также о достаточных для формирования представления о личных и профессиональных качествах членов исполнительных органов биографических данных (включая сведения об их возрасте, образовании, квалификации, опыте), сведения о должностях, которые они занимают или в течение не менее чем пяти последних лет занимали в органах управления иных юридических лиц;
3) о составе совета директоров с указанием председателя, его заместителя, старшего независимого директора, а также сведений, перечисленных в предыдущем абзаце. В отношении членов совета директоров, по версии Кодекса, следует раскрывать информацию о том, когда каждый директор был впервые избран в состав совета директоров, является ли он независимым директором, состоит ли он в советах директоров других обществ. Также рекомендуется раскрывать информацию об утрате членом совета директоров статуса независимого директора;
4) о составе комитетов совета директоров с указанием председателя и независимых директоров в составе комитетов.
Акционерному обществу в случае принятия собственного кодекса корпоративного управления следует раскрывать такой кодекс и пояснения относительно специфики и особенностей общества, обусловивших отличия положений кодекса общества от принципов и рекомендаций Кодекса.
Для российских компаний характерен высокий уровень концентрации капитала, наличие контролирующих акционеров. Это обстоятельство может порождать для инвесторов дополнительные риски, но может и служить к их пользе. В целях снижения таких рисков Кодекс корпоративного управления рекомендует контролирующему лицу принимать на себя в одностороннем порядке дополнительные обязательства и закреплять их в специальном меморандуме. Такой меморандум, в частности, может содержать информацию:
Акционерному обществу следует раскрывать информацию не только о себе, но и о подконтрольных ему юридических лицах, имеющих для него существенное значение [1]. В частности, важным аспектом раскрытия в рамках группы является информация: о роли, выполняемой каждым из существенных подконтрольных юридических лиц; о ключевых направлениях деятельности каждого из таких лиц; о функциональных отношениях между ключевыми компаниями группы; а также о механизмах, обеспечивающих подотчетность и подконтрольность внутри группы.
Крайне важным для инвесторов и акционеров является раскрытие акционерным обществом финансово-аналитической информации. К такой информации Кодекс корпоративного управления относит:
1) годовую финансовую отчетность и промежуточную финансовую отчетность за отчетный период, состоящий из шести месяцев текущего года, составленную в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО), в случае если обязанность по составлению и раскрытию такой отчетности законодательством РФ не установлена. Годовая финансовая отчетность должна быть раскрыта вместе с аудиторским заключением, а промежуточная финансовая отчетность — вместе с отчетом о результатах обзорной аудиторской проверки или аудиторским заключением. При этом акционерное общество должно обеспечить проведение аудиторской проверки в максимально короткие сроки;
2) пояснения исполнительных органов акционерного общества к годовой и промежуточной финансовой отчетности акционерного общества, включая анализ финансового состояния и результатов его деятельности (MD&A), в том числе:
3) сведения обо всех существенных рисках, которые могут повлиять на деятельность акционерного общества;
4) информацию о сделках со связанными сторонами в соответствии с критериями, установленными МСФO [2];
5) сведения о существенных сделках акционерного общества и подконтрольных ему юридических лиц (в том числе взаимосвязанных сделках, совершенных акционерным обществом, одной и (или) несколькими подконтрольными ему юридическими лицами);
6) сведения об изменении степени контроля над подконтрольным юридическим лицом, имеющим для акционерного общества существенное значение;
7) сведения о прочих существенных событиях, затрагивающих финансовохозяйственную деятельность акционерного общества и подконтрольных организаций, имеющих существенное значение для акционерного общества.
Акционерному обществу рекомендуется раскрывать следующую дополнительную информацию о структуре капитала:
Учитывая значимость существенных корпоративных действий, к таковым относятся действия, которые в значительной степени влияют или могут повлиять на структуру акционерного капитала и финансовое состояние акционерного общества и, соответственно, на положение акционеров. Существенными корпоративными действиями следует признавать реорганизацию акционерного общества, приобретение 30 и более процентов голосующих акций акционерного общества (поглощение), совершение акционерным обществом существенных сделок, увеличение или уменьшение уставного капитала акционерного общества, осуществление листинга и делистинга акций акционерного общества, а также иные действия, которые могут привести к существенному изменению прав акционеров или нарушению их интересов.
Информацию о совершении существенных корпоративных действий рекомендуется раскрывать с объяснением причин, условий и последствий их совершения для акционерного общества и его акционеров.
Акционерному обществу рекомендуется раскрывать следующую информацию в области социальной и экологической ответственности:
Как раскрывать дополнительную информацию?
Одним из наиболее доступных для заинтересованных лиц источников получения информации является сайт акционерного общества в сети Интернет, именно здесь должна быть размещена информация, достаточная для формирования объективного представления о существенных аспектах деятельности акционерного общества. Сайт компании должен предоставлять заинтересованным лицам удобный поиск интересующей их информации, возможность ее сопоставления, копирования.
Одной из основных форм раскрытия информации о деятельности открытого акционерного общества является его годовой отчет. Наряду со сведениями, предусмотренными законодательством РФ, в годовой отчет рекомендуется включать следующую дополнительную информацию об акционерном обществе и результатах его деятельности:
Наряду со сведениями, предусмотренными законодательством РФ, в годовой отчет следует включать следующую информацию о корпоративном управлении в акционерном обществе:
1) отчет о работе совета директоров (в том числе комитетов совета директоров) за год, в который в том числе рекомендуется включать сведения о количестве очных (заочных) заседаний, об участии каждого из членов совета директоров в заседаниях, описание наиболее существенных вопросов и наиболее сложных проблем, рассмотренных на заседаниях совета директоров и комитетов совета директоров, основных рекомендаций, которые комитеты давали совету директоров;
2) результаты оценки комитетом по аудиту эффективности процесса проведения внешнего и внутреннего аудита;
3) описание процедур, используемых при избрании внешних аудиторов и обеспечивающих их независимость и объективность, а также сведения о вознаграждении внешних аудиторов за услуги аудиторского и неаудиторского характера;
4) сведения об основных результатах оценки (самооценки) работы совета директоров, а в случае привлечения независимого внешнего консультанта для оценки деятельности совета директоров — сведения о таком консультанте, о том, существуют ли у консультанта какие-либо связи с компанией, и о результатах проведенной им оценки, а также о позитивных изменениях в деятельности совета директоров, осуществленных по результатам предыдущей оценки;
5) сведения о прямом или косвенном владении акциями акционерного общества членами совета директоров и исполнительных органов акционерного общества;
6) сведения о наличии у членов совета директоров и исполнительных органов конфликта интересов (в том числе связанного с участием указанных лиц в органах управления конкурентов акционерного общества);
7) описание системы вознаграждения членов совета директоров, в том числе размер индивидуального вознаграждения по итогам года по каждому члену совета директоров (с разбивкой на базовое, дополнительное вознаграждение за председательство в совете директоров, за председательство/членство в комитетах при совете директоров с указанием размера участия в долгосрочной моти-вационной программе, объема участия каждого члена совета директоров в опционной программе при наличии таковой), компенсаций расходов, связанных с участием в совете директоров, а также расходов общества на страхование ответственности директоров как членов органов управления;
8) описание принципов и подходов, применяемых в отношении мотивации ключевых руководителей, описание всех элементов вознаграждения ключевых руководителей (например, фиксированное вознаграждение, программы краткосрочной и долгосрочной мотивации, льготы, пенсионные отчисления), целевое соотношение элементов вознаграждения по ключевым руководителям, описание того, на достижении каких показателей основан каждый из этих элементов вознаграждения и каковы целевые уровни этих показателей, общее описание политики акционерного общества относительно выходных пособий для ключевых руководителей (в частности, максимальный размер выходных пособий);
9) сведения о суммарном вознаграждении за год:
10) сведения о вознаграждении за год единоличного исполнительного органа, которое он получил или должен получить от акционерного общества (юридического лица из группы организаций, в состав которой входит общество), с разбивкой по каждому виду вознаграждения, как за исполнение им обязанностей единоличного исполнительного органа, так и по иным основаниям;
11) сведения о займах (кредитах), выданных акционерным обществом (юридическим лицом из группы организаций, в состав которой входит акционерное общество) членам совета директоров и исполнительных органов общества и информацию о соответствии условий выданных займов (кредитов) рыночным условиям;
12) сведения о соблюдении акционерным обществом принципов и рекомендаций Кодекса, а в случае если какие-либо принципы и рекомендации Кодекса не соблюдаются — подробные объяснения причин этого.
Также в состав годового отчета рекомендуется включать годовую финансовую отчетность, составленную в соответствии с МСФО, вместе с аудиторским заключением в отношении такой отчетности.
В качестве дополнительных способов раскрытия информации Кодекс рекомендует регулярное проведение встреч членов исполнительных органов и иных ключевых руководящих работников общества с аналитиками, а также регулярное проведение презентаций (в том числе в форме телеконференций, веб-трансляций, веб-кастов) и встреч с участием членов органов управления и иных ключевых руководящих работников общества, в том числе сопутствующих раскрытию (публикации) бухгалтерской (финансовой) отчетности общества либо связанных с основными инвестиционными проектами и планами стратегического развития общества.
Заключение
Принятая в обществе информационная политика должна неуклонно соблюдаться. Необязательность в исполнении принятых на себя дополнительных обязательств характерна для многих наших компаний. В этой связи акционерному обществу следует предусмотреть специальные меры по обеспечению контроля за соблюдением информационной политики акционерного общества.
Одной из таких мер может стать возложение контроля за соблюдением информационной политики общества на корпоративного секретаря с вменением ему в обязанность информировать о выявленных нарушениях председателя совета директоров.
Можно отметить практику некоторых компаний по созданию специального комитета по раскрытию информации.
Ну и, конечно же, к вопросу соблюдения и совершенствования принятой информационной политики периодически должен обращаться и сам совет директоров.
[1] Под подконтрольными акционерному обществу юридическими лицами, имеющими для него существенное значение (существенными подконтрольными юридическими лицами), понимаются подконтрольные акционерному обществу организации, на каждую из которых приходится не менее пяти процентов консолидированной стоимости активов или не менее пяти процентов консолидированного дохода, определенных по данным последней консолидированной финансовой отчетности акционерного общества, а также иные подконтрольные акционерному обществу организации, которые, по мнению акционерного общества, оказывают существенное влияние на финансовое положение, финансовые результаты деятельности и изменения финансового положения группы организаций, в которую входят акционерное общество и подконтрольные ему юридические лица.
[2] Предусмотрен критерий материальности для раскрытия условий одной или нескольких взаимосвязанных сделок эмитента и подконтрольных эмитенту юридических лиц — не более одного процента стоимости активов в соответствии с применяемыми стандартами международной отчетности. Подробное описание таких сделок подразумевает раскрытие даты сделки, описания условий сделки, имен контрагентов в сделке и того, каким образом они связаны, основания, по которому сделка классифицируется как сделка со связанной стороной, целесообразности совершения такой сделки, суммы сделки и того, какой процент сумма составляет от активов.
[3] Например, Глобальная инициатива по отчетности (GRI).