Анализ движения денежных средств организации: методические аспекты

В статье рассмотрены элементы методики анализа движения денежных средств организации. Представлены основные параметры анализ финансовых потоков, определения оптимального остатка де­нежных средств, их оценка прямым и косвенным методом.

Введение

Интенсивность и многообразие совер­шаемых организацией операций требуют более детального подхода к их оценке и сис­тематизации. Отсюда анализ ликвидности и платежеспособности будет включать оцен­ку движения денежных средств, которая предполагает изучение оценки оптималь­ного остатка денежных средств, скорости движения денежных средств, ритмичности, равномерности, сбалансированности их по­ступления и расходования, ликвидности всего потока.

Анализ движения денежных средств можно осуществлять применительно как к организации в целом, так и к ее струк­турным подразделениям, а также к отдель­ным хозяйственным операциям [3, 4, 6]. Традиционно такой анализ осуществляется в соответствии с формой № 4 «Отчет о дви­жении денежных средств» бухгалтерской отчетности. Анализ движения денежных средств на предмет избыточности или де­фицитности денежных средств не прово­дится, если организация осуществляет по­стоянный мониторинг оптимального остат­ка денежных средств.

Особенности применения прямого и косвенного метода при анализе движения денежных средств организации

Оптимальный размер денежных средств предполагает наличие определенного их объ­ема, позволяющего частично (как правило, в объеме от 5 до 20%) покрывать свои наи­более срочные обязательства и обеспечивать нормальное функционирование организации. При определении оптимального остатка де­нежных средств могут применяться модели, представленные в табл. 1 [1, 2, 5]. Определе­ние оптимального остатка денежных средств является важным этапом в исследовании. После этого анализируются структура и ди­намика движения денежных средств.

Анализ движения денежных средств может осуществляться на основе прямого либо косвенного метода. В основе прямого мето­да (табл. 2) исходным элементом является выручка. Принцип метода — «сверху-вниз» — от выручки к денежному потоку. Метод позволяет судить о ликвидности организации, детально раскрывает движение денежных средств на ее счетах, отражает валовые денежные поступления, но не показывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения величины денежных средств. Данный метод представляет интерес для кредитных организаций, с его помощью можно произвести оценку способности фирмы генерировать денежные потоки, необходимые для погашения займов. Прямой метод является более точным, чем косвенный, но и более трудоемким. С аналитической точки зрения он недостаточно информативен, поскольку не позволяет проследить трансформацию чистой прибыли в чистый денежный поток, т.е. не отражает связи между денежными потоками и финансовыми ресурсами.

Таблица 1

Оценка основных моделей определения оптимального остатка денежных средств

В качестве границ может использоваться верхний и нижний квартиль

Исходным элементом косвенного метода является прибыль. Этот метод основан на идентификации и учете операций, связан­ных с движением денежных средств, и после­довательной корректировке чистой прибыли. Принцип метода — «снизу-вверх» — от чистой прибыли к денежному потоку. Метод позво­ляет объяснить причины расхождения между прибылью и изменением денежных средств за период. Он ориентирован на выявление затруднений в движении денежных ресурсов. Данный метод содержательно отличается от прямого тем, что позволяет отразить: чи­стую прибыль, амортизационные отчисления, резервы, запасы, дебиторскую задолженность, кредиторскую задолженность и т.п. Сравни­тельная характеристика методов представле­на в табл. 3.

Таблица 2

Макет структуры бюджета движения денежных средств организации (на основе прямого метода) в системе бюджетирования

	Элементы бюджета	Приток	№	Элементы бюджета	Отток
1.	Движение денежных средств от операционной деятельности:		1.	Движение денежных средств от операционной деятельности:
	поступление от покупателей		1.1.	выплаты поставщикам
1.2.	поступление пени, штрафов, неустоек		1.2.	выплаты работникам
1.3.	прочие поступления		1.3.	налоги
			1.4.	выплаты пени, штрафов, неустоек
			1.5.	прочие выплаты
2.	Итого 1.1. — 1.3.		2.	Итого 1.1. — 1.5.
3.	Чистые денежные средства в результате операционной деятельности
4.	Движение денежных средств в инвестиционной сфере:		4.	Движение денежных средств в инвестиционной сфере:
4.1.	продажа основных средств		4.1.	приобретение основных средств
4.2.	реализация нематериальных активов		4.2.	приобретение нематериальных активов
4.3.	реализация ценных бумаг и долгосрочных финансовых вложений		4.3.	приобретение ценных бумаг и долгосрочных финансовых вложений
4.4.	получение процентов		4.4.	выплата процентов
4.5.	прочие поступления		4.5.	прочие выплаты и приобретения
5.	Итого 4.1. — 4.5.		5.	Итого 4.1. — 4.5.
6	Чистые денежные средства в инвестиционной сфере
7.	Движение денежных средств в финансовой сфере:		7.	Движение денежных средств в финансовой сфере:
7.1.	эмиссия ценных бумаг		7.1.	выплата дивидендов
7.2.	получение кредитов и займов		7.2.	погашение кредитов
7.3.	получение арендной платы		7.3.	лизинговые платежи
7.4.	целевые финансирования и поступления		7.4.	курсовые разницы от переоценки валюты
7.5.	курсовые разницы от переоценки валюты		7.5.	прочие выплаты
7.6.	прочие поступления
8.	Итого 7.1. — 4.6.		8.	Итого 7.1. — 7.5.
9.	Чистые денежные средства в финансовой сфере
10.	Чистый денежный приток (отток) денежных средств 3 + 6 + 9
11.	Прочие планируемые поступления		11.	Прочие планируемые выплаты
11.1.			11.1.
12.	Итого		12.	Итого

Таблица 3

Сравнительная характеристика прямого и косвенного методов анализа движения денежных средств

	Параметр сравнения	Прямой метод	Косвенный метод
1.	Исходный элемент	Выручка	Прибыль
2.	Принцип метода	От выручки к денежному потоку — «сверху-вниз»	От чистой прибыли к денежному потоку — «снизу-вверх» Сущность метода: идентификация и учет операций, связанных с дви­жением денежных средств, и после­довательная корректировка чистой прибыли
3.	Достоинства метода	1. Дает оценку о ликвидности организации. 2. Более точный. 3. Раскрывает движение денежных средств на счетах. 4. Отражает валовые денежные поступления. 5. Позволяет оценить способность организации генерировать денеж­ные потоки для погашения займов	1. Позволяет объяснить причины расхождения между чистой прибы­лью и изменением денежных средств за период. 2. Позволяет выявить затруднения, проблемные места в движении денежных средств
4.	Недостатки метода	1. Более трудоемкий. 2. Недостаточно информативный.	1. Трудоемкий. 2. Менее точный: не позволяет выйти на баланс остатков денеж­ных средств (по форме № 4 годо­вой бухгалтерской отчетности).
5.	Сфера применения метода	Для внешних пользователей, особенно кредитных организаций	Для внутренних пользователей в процессе принятия управленче­ских решений

В целом структура обоих методов кор¬релирует с содержанием формы № 4 «Отчет о движении денежных средств». Анализ движения денежных средств осуществля¬ется в разрезе текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельно¬сти. Первый раздел формы № 4 включаетоценку притоков и оттоков денег по следу­ющим направлениям: поступление денежных средств от покупателей, выплаты постав­щикам и подрядчикам, выплаты налогов, пени, штрафов, неустоек и т.п. Второй раз­дел включает следующие основные инве­стиционные операции: продажа, покупка основных средств и нематериальных акти­вов, поступление доходов от вложений в ин­вестиционные проекты и др. Притоки и от­токи от финансовой деятельности в третьем разделе группируются следующим образом: эмиссия ценных бумаг; выплата и получение дивидендов; предоставление и получение кредитов, займов; погашение задолженно­сти по арендованным и арендуемым объ­ектам; курсовые валютные разницы; целе­вые финансовые поступления.

При детальном анализе движения денежных средств некоторые операции требуют всесто­роннего исследования. Сюда относятся фи­нансовые потоки по ценным бумагам, по фор­мируемым организацией фондам и др. Фи­нансовые потоки представляют собой не от­дельные платежи, а их последовательности с учетом фактора времени. Классификация финансовых потоков представлена на рис. 1. Оценка основных параметров финансовых потоков систематизирована в табл. 4.

Таблица 4

Основные параметры оценки финансовых потоков

Рис. 1. Классификация финансовых потоков

Комплексная оценка движения денежных средств организации

Обобщающим этапом в процессе анали за движения денежных средств организации является комплексная оценка движения денежных средств, которая включает изучение эффективности, ликвидности, при этом могут применяться следующие основные индикаторы:

• коэффициент ликвидности движения денежных средств (Клд):

Клд = ВПП / ВОП (1)

где ВПП — валовый положительный де­нежный поток; ВОП — валовый отрица­тельный денежный поток;

• коэффициент эффективности денеж­ного потока (Кэд):

Кэд = ЧП / ВОП^, (2)

где ЧП — сумма чистого денежного потока;

•   коэффициент реинвестирования чи­стого денежного потока (Крд):

Крд = ЧПр / ЧП (3)

где ЧПр — сумма чистого денежного по­тока организации, направленная на инве­стирование в ее развитие.

Ритмичность, равномерность, сбаланси­рованность движения денежных средств может быть оценена с помощью коэффи­циента ритмичности (равномерности, Кр):

Кр = 100% — Квар, (4)

где Квар — коэффициент вариации:

(5)

где
_
х — среднее значение изучаемого признака; δ — среднеквадратическое отклонение:

(6)

Анализ движения денежных средств явля­ется частью оценки финансовой устойчивости, инвестиционной привлекательности, деловой активности, отдельных финансовых операций.

Литература

1. Бочаров В.В. Современный финансовый менеджмент. — СПб. : Питер, 2006. — 464 с.
2. Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров. — М. : ЮРАЙТ, 2012. — 462 с.
3. Ефимова О.В. Финансовый анализ. — М. : ИНФРА-М, 2013. — 630 с.
4. Савицкая Г.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. — М. : ИНФРА-М, 2013. — 430 с.
5. Теплова Т.В. Финансовые решения: Стратегия и тактика. — М. : Магистр, 1998.
6. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. — М. : ИНФРА-М, 2013. — 417 с.