Автор: Минина Евгения, Консультант по финансам Департамента разработки и консалтинга компании «1С-Рарус»
Дата публикации: 16 Сентября 2005
Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:
Признаки банкротства можно разделить на две группы.
К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:
Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:
К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам – более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.
В соответствие с действующим законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей:
Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из условий:
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КОСС) определяется следующим образом:
КОСС = (текущие активы – текущие пассивы)/ текущие активы
Если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (КВП) за период равный шести месяцам:
Если КВП>1, то у предприятия имеется реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если КВП
Если фактический уровень КЛТ и КОСС равен или выше нормативных значений на конец периода, но наметилась тенденция их снижения, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности (КУП) за период, равный трем месяцам:
КУП = КЛТ1 + 3/Т(КЛТ1 – КЛТ0))/КЛТН
Если КУП>1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.
Выводы о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным делаются при отрицательной структуре баланса и отсутствие у него реальной возможности восстановить свою платежеспособность.
Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке риска банкротства предприятия, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить интегральную бальную оценку финансовой устойчивости.
Для обобщающей оценки финансовой устойчивости предприятия может быть использована шкала, приведенная в работе Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой. 1
Границы классов согласно критериям | ||||||
Показатель | I класс, балл | II класс, балл | III класс, балл | IV класс, балл | V класс, балл | VI класс, балл |
Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,25 и выше – 20 | 0,2-16 | 0,15-12 | 0,1-8 | 0,05-4 | менее 0,05-0 |
Коэффициент быстрой ликвидности | 1,0 и выше – 18 | 0,9-15 | 0,8-12 | 0,7-9 | 0,6-6 | менее 0,5-0 |
Коэффициент текущей ликвидности | 2,0 и выше – 16,5 | 1,9/1,7-15/12 | 1,6/1,4-10,5/7,5 | 1,3/1,1-6/3 | 1,0-1,5 | менее 1,0-0 |
Коэффициент финансовой независимости | 0,6 и выше – 17 | 0,59/0,54-15/12 | 0,53/0,43-11,4/7,4 | 0,42/0,41-6,6/1,8 | 0,4-1 | менее 0,4-0 |
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | 0,5 и выше – 15 | 0,4-12 | 0,3-9 | 0,2-6 | 0,1-3 | менее 0,1-0 |
Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом | 1,0 и выше – 15 | 0,9-12 | 0,8-9,0 | 0,7-6 | 0,6-3 | менее 0,5-0 |
В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются дискриминантные факторные модели известных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др.
Если значение Z * 1,81, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z * 2,7 и более свидетельствует о малой его вероятности.
Позднее в 1983 году Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компании, акции которых не котировались на бирже:
Пограничное значение здесь равно 1,23.
Использование таких моделей требует больших предосторожностей, т.к. они не совсем подходят для оценки риска банкротства наших субъектов хозяйствования, так как не учитывают специфику структуры капитала в различных отраслях.
1Савицкая Г.В. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия», стр.668