Анализ движения денежных средств организации: методические аспекты

Финансовый Анализ

Автор:
Источник: Журнал “Аудитор” №10-2018
Опубликовано: 8 ноября 2018

В статье рассмотрены элементы методики анализа движения денежных средств организации. Представлены основные параметры анализ финансовых потоков, определения оптимального остатка де­нежных средств, их оценка прямым и косвенным методом.

Введение

Интенсивность и многообразие совер­шаемых организацией операций требуют более детального подхода к их оценке и сис­тематизации. Отсюда анализ ликвидности и платежеспособности будет включать оцен­ку движения денежных средств, которая предполагает изучение оценки оптималь­ного остатка денежных средств, скорости движения денежных средств, ритмичности, равномерности, сбалансированности их по­ступления и расходования, ликвидности всего потока.

Анализ движения денежных средств можно осуществлять применительно как к организации в целом, так и к ее струк­турным подразделениям, а также к отдель­ным хозяйственным операциям [3, 4, 6]. Традиционно такой анализ осуществляется в соответствии с формой № 4 «Отчет о дви­жении денежных средств» бухгалтерской отчетности. Анализ движения денежных средств на предмет избыточности или де­фицитности денежных средств не прово­дится, если организация осуществляет по­стоянный мониторинг оптимального остат­ка денежных средств.

Особенности применения прямого и косвенного метода при анализе движения денежных средств организации

Оптимальный размер денежных средств предполагает наличие определенного их объ­ема, позволяющего частично (как правило, в объеме от 5 до 20%) покрывать свои наи­более срочные обязательства и обеспечивать нормальное функционирование организации. При определении оптимального остатка де­нежных средств могут применяться модели, представленные в табл. 1 [1, 2, 5]. Определе­ние оптимального остатка денежных средств является важным этапом в исследовании. После этого анализируются структура и ди­намика движения денежных средств.

Анализ движения денежных средств может осуществляться на основе прямого либо косвенного метода. В основе прямого мето­да (табл. 2) исходным элементом является выручка. Принцип метода — «сверху-вниз» — от выручки к денежному потоку. Метод позволяет судить о ликвидности организации, детально раскрывает движение денежных средств на ее счетах, отражает валовые денежные поступления, но не показывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения величины денежных средств. Данный метод представляет интерес для кредитных организаций, с его помощью можно произвести оценку способности фирмы генерировать денежные потоки, необходимые для погашения займов. Прямой метод является более точным, чем косвенный, но и более трудоемким. С аналитической точки зрения он недостаточно информативен, поскольку не позволяет проследить трансформацию чистой прибыли в чистый денежный поток, т.е. не отражает связи между денежными потоками и финансовыми ресурсами.

Таблица 1

Оценка основных моделей определения оптимального остатка денежных средств

В качестве границ может использоваться верхний и нижний квартиль

Исходным элементом косвенного метода является прибыль. Этот метод основан на идентификации и учете операций, связан­ных с движением денежных средств, и после­довательной корректировке чистой прибыли. Принцип метода — «снизу-вверх» — от чистой прибыли к денежному потоку. Метод позво­ляет объяснить причины расхождения между прибылью и изменением денежных средств за период. Он ориентирован на выявление затруднений в движении денежных ресурсов. Данный метод содержательно отличается от прямого тем, что позволяет отразить: чи­стую прибыль, амортизационные отчисления, резервы, запасы, дебиторскую задолженность, кредиторскую задолженность и т.п. Сравни­тельная характеристика методов представле­на в табл. 3.

Таблица 2

Макет структуры бюджета движения денежных средств организации (на основе прямого метода) в системе бюджетирования


Элементы бюджета

Приток

Элементы бюджета

Отток

1.

Движение денежных средств от операционной деятельности:


1.

Движение денежных средств от операционной деятельности:



поступление от покупателей


1.1.

выплаты поставщикам


1.2.

поступление пени, штрафов, неустоек


1.2.

выплаты работникам


1.3.

прочие поступления


1.3.

налоги





1.4.

выплаты пени, штрафов, неустоек





1.5.

прочие выплаты


2.

Итого 1.1. — 1.3.


2.

Итого 1.1. — 1.5.


3.

Чистые денежные средства в результате операционной деятельности

4.

Движение денежных средств в инвестиционной сфере:


4.

Движение денежных средств в инвестиционной сфере:


4.1.

продажа основных средств


4.1.

приобретение основных средств


4.2.

реализация нематериальных активов


4.2.

приобретение нематериальных активов


4.3.

реализация ценных бумаг и долгосрочных финансовых вложений


4.3.

приобретение ценных бумаг и долгосрочных финансовых вложений


4.4.

получение процентов


4.4.

выплата процентов


4.5.

прочие поступления


4.5.

прочие выплаты и приобретения


5.

Итого 4.1. — 4.5.


5.

Итого 4.1. — 4.5.


6

Чистые денежные средства в инвестиционной сфере

7.

Движение денежных средств в финансовой сфере:


7.

Движение денежных средств в финансовой сфере:


7.1.

эмиссия ценных бумаг


7.1.

выплата дивидендов


7.2.

получение кредитов и займов


7.2.

погашение кредитов


7.3.

получение арендной платы


7.3.

лизинговые платежи


7.4.

целевые финансирования и поступления


7.4.

курсовые разницы

от переоценки валюты


7.5.

курсовые разницы

от переоценки валюты


7.5.

прочие выплаты


7.6.

прочие поступления





8.

Итого 7.1. — 4.6.


8.

Итого 7.1. — 7.5.


9.

Чистые денежные средства в финансовой сфере

10.

Чистый денежный приток (отток) денежных средств 3 + 6 + 9

11.

Прочие планируемые поступления


11.

Прочие планируемые выплаты


11.1.



11.1.



12.

Итого


12.

Итого



Таблица 3

Сравнительная характеристика прямого и косвенного методов анализа движения денежных средств


Параметр сравнения

Прямой метод

Косвенный метод

1.

Исходный элемент

Выручка

Прибыль

2.

Принцип метода

От выручки к денежному потоку — «сверху-вниз»

От чистой прибыли к денежному потоку — «снизу-вверх» Сущность метода: идентификация и учет операций, связанных с дви­жением денежных средств, и после­довательная корректировка чистой прибыли

3.

Достоинства метода

1. Дает оценку о ликвидности организации.

2. Более точный.

3. Раскрывает движение денежных средств на счетах.

4. Отражает валовые денежные поступления.

5. Позволяет оценить способность организации генерировать денеж­ные потоки для погашения займов

1. Позволяет объяснить причины расхождения между чистой прибы­лью и изменением денежных средств за период.

2. Позволяет выявить затруднения, проблемные места в движении денежных средств

4.

Недостатки метода

1. Более трудоемкий.

2. Недостаточно информативный.

1. Трудоемкий.

2. Менее точный: не позволяет выйти на баланс остатков денеж­ных средств (по форме № 4 годо­вой бухгалтерской отчетности).

5.

Сфера

применения

метода

Для внешних пользователей, особенно кредитных организаций

Для внутренних пользователей в процессе принятия управленче­ских решений

В целом структура обоих методов кор¬релирует с содержанием формы № 4 «Отчет о движении денежных средств». Анализ движения денежных средств осуществля¬ется в разрезе текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельно¬сти. Первый раздел формы № 4 включаетоценку притоков и оттоков денег по следу­ющим направлениям: поступление денежных средств от покупателей, выплаты постав­щикам и подрядчикам, выплаты налогов, пени, штрафов, неустоек и т.п. Второй раз­дел включает следующие основные инве­стиционные операции: продажа, покупка основных средств и нематериальных акти­вов, поступление доходов от вложений в ин­вестиционные проекты и др. Притоки и от­токи от финансовой деятельности в третьем разделе группируются следующим образом: эмиссия ценных бумаг; выплата и получение дивидендов; предоставление и получение кредитов, займов; погашение задолженно­сти по арендованным и арендуемым объ­ектам; курсовые валютные разницы; целе­вые финансовые поступления.

При детальном анализе движения денежных средств некоторые операции требуют всесто­роннего исследования. Сюда относятся фи­нансовые потоки по ценным бумагам, по фор­мируемым организацией фондам и др. Фи­нансовые потоки представляют собой не от­дельные платежи, а их последовательности с учетом фактора времени. Классификация финансовых потоков представлена на рис. 1. Оценка основных параметров финансовых потоков систематизирована в табл. 4.

Таблица 4

Основные параметры оценки финансовых потоков

Рис. 1. Классификация финансовых потоков

Комплексная оценка движения денежных средств организации

Обобщающим этапом в процессе анали за движения денежных средств организации является комплексная оценка движения денежных средств, которая включает изучение эффективности, ликвидности, при этом могут применяться следующие основные индикаторы:

  • коэффициент ликвидности движения денежных средств (Клд):

Клд = ВПП / ВОП (1)

где ВПП — валовый положительный де­нежный поток; ВОП — валовый отрица­тельный денежный поток;

  • коэффициент эффективности денеж­ного потока (Кэд):

Кэд = ЧП / ВОП, (2)

где ЧП — сумма чистого денежного потока;

  •   коэффициент реинвестирования чи­стого денежного потока (Крд):

Крд = ЧПр / ЧП (3)

где ЧПр — сумма чистого денежного по­тока организации, направленная на инве­стирование в ее развитие.

Ритмичность, равномерность, сбаланси­рованность движения денежных средств может быть оценена с помощью коэффи­циента ритмичности (равномерности, Кр):

Кр = 100% — Квар, (4)

где Квар — коэффициент вариации:

(5)

где
_
х — среднее значение изучаемого признака; δ — среднеквадратическое отклонение:

(6)

Анализ движения денежных средств явля­ется частью оценки финансовой устойчивости, инвестиционной привлекательности, деловой активности, отдельных финансовых операций.


Литература

  1. Бочаров В.В. Современный финансовый менеджмент. — СПб. : Питер, 2006. — 464 с.
  2. Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров. — М. : ЮРАЙТ, 2012. — 462 с.
  3. Ефимова О.В. Финансовый анализ. — М. : ИНФРА-М, 2013. — 630 с.
  4. Савицкая Г.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. — М. : ИНФРА-М, 2013. — 430 с.
  5. Теплова Т.В. Финансовые решения: Стратегия и тактика. — М. : Магистр, 1998.
  6. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. — М. : ИНФРА-М, 2013. — 417 с.

Автор:

Теги: анализ движения денежных средств  анализ финансовых потоков  прямой метод  косвенный метод  анализ ликвидности  отче о движении денежных средств  чистая прибыль  чистый денежный поток  система бюджетирования