Группировка сельскохозяйственных предприятий по их финансово-экономическому состоянию с помощью метода нормированных чистых активов

Группировка сельскохозяйственных предприятий по их финансово-экономическому состоянию с помощью метода нормированных чистых активов.

Институциональные изменения в экономике России при уменьшении роли государственного регулирования привели к тому, что многие предприятия агропромышленного комплекса в настоящее время находятся в тяжелом финансово-экономическом положении. Так, в 2000 году доля убыточных сельскохозяйственных предприятий в России составила 54.1%. Для многих сельскохозяйственных предприятий остро стоят проблемы повышения рентабельности производства, конкурентоспособности продукции, эффективности использования основных и оборотных средств, реструктуризации задолженности, осуществления инвестиций. При решении этого ряда проблем особое значение имеет как анализ финансово-экономического состояния какого-то конкретного предприятия, так и анализ целой группы предприятий, например целого региона или области. При этом вопросу качественной дифференциации предприятий по их финансово-экономическому состоянию уделяется недостаточное внимание, а без разделения предприятий на группы и поиска решений, разработки специальных целевых программ для каждой конкретной группы, проведение эффективной аграрной политики невозможно. Причем заинтересованы в получении информации о предприятиях, дифференцированных по группам, многие экономические субъекты:

• Органы государственного управления;
• Кредитные и инвестиционные отделы коммерческих банков;
• Холдинги, финансово-промышленные группы, промышленные союзы;
• Аудиторские и консалтинговые фирмы;
• Инвестиционные компании.

Воспользовавшись результатами группировки, проведя анализ финансово-экономического состояния предприятий, относящихся к разным группам, можно выделить закономерности, определить особенности поведения успешных хозяйств, и применить полученных результаты для улучшения ситуации в сельском хозяйстве России, финансового оздоровления кризисных и неплатежеспособных предприятий, а также для выработки эффективных мер помощи и поддержки аграрного сектора.

Полученные результаты также могут быть использованы для принятия инвестиционных и управленческих решений руководством предприятий.

Для осуществления группировки большого числа сельскохозяйственных предприятий используются различные методики и подходы, которые зачастую дают не совсем верные результаты при практическом использовании. Недостатком многих подходов является активное использование различных нормативных коэффициентов и неравенств, весов, соотношений и баллов, не всегда имеющих ясный экономический смысл и математическое обоснование. Многие методики сильно зависят от «чистоты» исходных данных, особенно показателей затрат, которые зачастую бывают сознательно искажены или даны с ошибками. Ни в одной из методик нет удачного решения задачи вычисления единого интегрального показателя, имеющего четкий экономический смысл и дающего количественную оценку фактической «стоимости» предприятия.

Предлагаемая методика группировки не имеет, на наш взгляд, перечисленных недостатков и на практике дает результаты, которые могут быть полезны для проведения анализа финансово-экономического состояния полученных групп предприятий, определения закономерностей, особенности поведения хозяйств, исследования факторов, обуславливающие успешное развитие благополучных хозяйств и поиска причин неудовлетворительного развития кризисных хозяйств.

В ее основе лежит разработанный автором метод расчета стоимости нормированных чистых активов предприятий. Под понятием «нормированные активы» мы понимаем активы предприятия, приведенные, с помощью коэффициентов, учитывающих их ликвидность, к такому виду, когда они обладают одинаковой ликвидностью. То есть, нормирование активов – их корректировка, производится с целью получения значения, которое бы означало ту сумму, которую предприятие могло бы получить за данный вид активов при его продаже за короткое время или среднесрочный период или получить в кредит под залог данных активов. Иначе, величину нормированных активов можно было бы назвать ликвидной стоимостью активов.

Для расчета стоимости нормированных активов мы использовали нормирующие коэффициенты, рассчитанные нами, в основном, с помощью корреляционно-регрессионного анализа. При построении коэффициентов мы исходили также из того, что максимальной, абсолютной ликвидностью обладают только наличные деньги, а также денежные средства, находящиеся на расчетных, текущих и депозитных счетах предприятий. При нашей оценке, они получили коэффициент «1». Оборотные активы должны получить при этом существенно большие коэффициенты ликвидности, чем необоротные активы, ибо последние существенно изношены, в основном, нетранспортабельны, слабо приспосабливаемы к альтернативным видам деятельности и т.д.

В результате проделанной работы по определению нормирующих коэффициентов нами были получены коэффициенты для каждой значимой строки бухгалтерского баланса (по «версии баланса» на 1999 год), которые приведены в таблице 1.

Таблица 1. Нормирующие коэффициенты

Далее все нормированные активы (то есть откорректированные с помощью нормирующих коэффициентов значения стоимости активов предприятия) на начало года были просуммированы и из полученной суммы была вычтена сумма всех долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия на начало года (сумма строк 590 и 690). Аналогичные расчеты были проделаны с данными на конец года. Таким образом, были получены значения нормированных чистых активов на начало и конец года. После этого для каждого предприятия было рассчитано значение изменения стоимости нормированных чистых активов за год. В дальнейшем, все предприятия были отсортированы по возрастанию показателя изменения стоимости нормированных чистых активов на конец и начало года. Мы рассчитывали рост интегрального показателя в процентах, а также учитывали, не было ли значение интегрального индекса стоимости нормированных активов отрицательным в предыдущем году.

Далее, используя полученные значения, была построена рейтинговая группировку предприятий, состоящая, в нашем случае из 5 групп (по 20% предприятий в каждой группе), в данном случае – по равному числу предприятий в каждой группе. В 1-ую, самую благополучную группу попадают первые 20% предприятий, во вторую – следующие 20% и так далее. Данный количественный метод деления предприятий на группы является с одной стороны несложным для реализации, с другой стороны результаты группировки с помощью этого метода сразу позволяют увидеть общую «картину» финансово – экономического положения региона или области. Можно быстро определить, какие предприятия входят в каждую группу, какою долю в процентах составляет прибыль, например, крупных холдингов, попавших в первую, наиболее успешную группу, от прибыли полученной всеми предприятиями первой группы и т.д. Мы также хотели бы отметить тот факт, что в результате нашего метода группировки, основанном на количественном подходе, были получены группы, сильно различающиеся не только по количественным показателям, но группы, имеющие многочисленные качественные различия.

По данным 1999 года были получены 5 групп. Не вдаваясь в подробности, приведем характеристики полученных групп предприятий. В первую группу попали наиболее успешные, благополучные и эффективно развивающиеся предприятия аграрно-промышленного комплекса Ленинградской области. Оказалось, что эта группа предприятий производит больше всего продукции, имеет самую большую выручку и самую большую прибыль по сравнению с другими группами. Первой группе предприятий удается эффективно развиваться, воспроизводить основные факторы производства, вводить в строй новые здания, закупать машины, транспортные средства и оборудование. Сравнивая показатели 1999 и 1998 года предприятий этой группы, мы установили, что данная группа улучшила свое финансово-экономическое положение и также увеличила свое опережение других групп по эффективности развития. В данную группу попали, в основном, крупные предприятия, имеющие наибольшее число работников и производительность труда, наибольшую величину оборотных средств, как всего, так и на одного работника. Они наиболее эффективно используют земельные ресурсы, технику и основные производственные фонды в целом. Предприятия этой группы также активно стремятся инвестировать средства в основное производство.

Вторая группа предприятий значительно отстает от первой по показателям воспроизводства ресурсов и факторов производства. Основные и оборотные средства у данной группы выросли за 1999 год, но их рост отстает от первой группы. Рентабельность производства в 1999 году у второй группы была, как и у первой группы, достаточно высокой относительно третьей, четвертой и пятой групп. При сохранении имеющихся темпов ввода в эксплуатацию новых здания, оборудования и машин, время до достижения условий, в которых возможно более эффективное использование ресурсов производства, может оказаться весьма значительным.

Величина основных средств третьей группы предприятий по итогам 1999 года уменьшилась, в отличие от первой и второй группы, где был замечен стабильный рост этого показателя. Даже простого воспроизводства основных факторов производства у третьей группы практически не происходит. Однако весьма положительной характеристикой является тот факт, что рентабельность производства этой группы за 1999 год значительно улучшилось. Эта группой является перспективной с точки зрения государственной поддержки для вывода ее предприятий на уровень рентабельности.

Четвертая группа предприятий характеризуется быстрыми темпами продолжающегося выбытия зданий, сооружений, машин, оборудования и транспортных средств. Например, в 1999 году у этой группы выбыло зданий и сооружений в 50 раз больше, чем было введено в эксплуатацию. Очевидно, что такие тенденции ведут к полному разорению предприятий данной группы, катастрофическому сокращению основных фондов и, в результате, возможному прекращению деятельности некоторых предприятий группы и их ликвидации или поглощению другими более успешными крупными предприятиями.

Пятая группа характеризуется большим отношением суммарной кредиторской задолженности к дебиторской, причем это отношение выросло со значения 5.38 в 1998 году до 6.7 в 1999. В 1999 году эта группа получила убыток от финансово-хозяйственной деятельности, хотя сумма убытка и уменьшилась по сравнению с 1998 годом почти в 2 раза. Без резкого повышения эффективности хозяйственной деятельности, ввода в строй новых зданий и ввода в эксплуатацию новых машин и оборудования, данной группе не удастся выжить, и уже в ближайшие годы многие из предприятий группы разорятся. Процессы воспроизводства основных факторов в этой группе практически не идут, а, значит, эти предприятия не имеют никаких шансов на выживание и улучшение своего финансово-экономического состояния, если их руководство или руководство региона не предпримет кардинальных и эффективных мер, направленных на улучшение ситуации. Хотя мы видим, что рентабельность хозяйственной деятельности этой группы предприятий в 1999 году немного увеличилась по сравнению с 1998 – с минус 28% до минус 6%, она все равно не стала положительной.

Результаты проведенного анализа финансовых показателей групп позволили нам сделать важный вывод о том, что полученные группы предприятий существенно различаются как по количественным, так и по качественным показателям. Группы качественно различаются по эффективности использования основных средств, по производительности труда, и осуществлению расширенного воспроизводства основных факторов производства, а также по количеству работников и обеспеченности оборотными фондами. Также по результатам нашей группировки выявились некоторые характерные особенности поведения предприятий групп, например, в первых трех группах наблюдался рост числа работников и рост оборотных средств, которые являются основными факторами эффективности, как показала группировка. Тем самым, предприятия этих групп улучшили свое финансово-экономическое состояние, увеличили показатели рентабельности и прибыли в 1999 году и др.

Далее воспользовавшись данными за 2000 год, мы построили группировку предприятий и проанализировали полученные результаты. Полученная по данным 2000 года группировка имела практически те же качественные характеристики групп, что и группировка, построенная по данным 1999 года. В таблице 2 приведены основные показатели 2000 года в расчете на предприятие.

Таблица 2. Основные финансово-экономические показатели предприятий групп

Как показал анализ, группы имеют качественные различия, сходные c уже выявленными и описанными нами ранее. По итогам 2000 года наиболее успешные предприятия, относящиеся к первым двум группам, еще больше увеличили свой отрыв от предприятий последний групп по основным финансово-экономическим показателям, то есть в 2000 году тенденция дифференциации предприятий по финансово-экономическому состоянию еще более усиливалась. Предприятия первых двух групп, а в особенности, первой группы, наиболее высокими темпами проводили наращивание оборотных средств, повышали эффективность их использования. Несмотря на общую тенденцию снижения численности работников, имевшую место в 2000 году, численность работников предприятий первой группы практически не изменилась, в то время как предприятия последних групп в 2000 году заметно уменьшили численность своих работников, что еще более негативно отразилось на эффективности их деятельности. В 2000 году еще больше увеличилось отставание предприятий последней группы по показателям производительности труда, обеспеченности машинами и оборудованием. Наиболее сильные и успешные предприятия обновляют парк машин заметно интенсивнее остальных предприятий, что позволяет им повышать производительность труда, показатели рентабельности, объем выручки, и постепенно восстанавливать свою материально-техническую базу, ослабевшую за предыдущие годы. Большинство предприятий четвертой и пятой группы практически не имеют возможностей для выхода из критического положения, переходу к этапу устойчивого роста. Для кардинального улучшения финансовой и хозяйственной ситуации в этих хозяйствах необходим целый ряд серьезных, эффективных и, видимо, капиталоемких мер со стороны государственных органов управления. Без этого многие предприятия могут окончательно разориться и прекратить свое существование в ближайшее время.

Таким образом, анализ результатов группировки предприятий по разработанной нами методике позволил сделать нам ряд важных выводов, которые могут быть использованы при разработке различных программ поддержки и развития предприятий АПК.

Разработанный метод расчета стоимости нормированных чистых активов может быть использован и далее в различных направлениях анализа финансово-экономического состояния предприятий. Он может быть полезен финансовым службам, экономическим отделам аграрных предприятий при проведении финансово-экономического анализа. Использованный в методике интегральный показатель – стоимость нормированных чистых активов, может быть использован в различных направлениях анализа финансово-экономического состояния предприятий.

Обсудить статью в конференции «Корпоративные финансы» >>>