Почему МСФО отражают реальную экономическую ситуацию

Владимир Ворушкин

Введение

Аргументируя необходимость перехода России на Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО), многие иностранные эксперты часто утверждают, что в отличие от российских стандартов бухгалтерского учета (РСБУ) МСФО позволяют отразить реальную экономическую ситуацию. Со своей стороны, некоторые представители российской бухгалтерской профессии возражают, что априори невозможно установить, в какой из систем бухгалтерского учета (РСБУ или МСФО) факты хозяйственной деятельности отражаются наиболее достоверным образом. В настоящей статье приводятся конкретные доводы в пользу первой точки зрения. В частности, в статье проводится анализ того, каким образом система законодательства отдельно взятой страны, спрос на информацию, формируемую в системе бухгалтерского учета, степень защиты прав внешних акционеров, а также статус финансового учета по отношению к налоговому учету влияют на связь между результатами деятельности организации по данным бухгалтерского учета и реальной экономической ситуацией.

Особое внимание будет уделено степени, в которой оценка результатов деятельности исходя из данных финансового учета (в частности, рентабельность активов) отражает уровень деловой активности на макроуровне (оцениваемый при помощи таких показателей, как ВВП и ВНП) в пяти промышленно-развитых странах, придерживающихся различных принципов бухгалтерского учета: Франции, Германии, Японии, Великобритании и США. Выбор данных стран обусловлен тем, что в них представлены основные виды существующих в мире механизмов принятия стандартов бухгалтерского учета и отчетности, при этом они оказывают существенное влияние на процесс разработки МСФО. Кроме того, в основе МСФО лежат те же самые принципы, что и в стандартах GAAP.ru США и Великобритании, регламентирующих порядок составления финансовой отчетности в интересах акционеров. И напротив, формирование принципов бухгалтерского учета в Японии, Германии и Франции (как и в России) традиционно входило в компетенцию органов государственной власти и ориентировалось на защиту прав кредиторов.

Соответственно, расхождения между МСФО и стандартами, действующими в этих странах, носят более существенный характер.

Институциональные факторы

Первым фактором, приводящим к расхождениям в стандартах финансового учета, является степень влияния тех или иных политических групп на порядок ведения бухгалтерского учета в данной стране. В зависимости от этого формируется модель корпоративного управления, ориентированная либо на потребности всех заинтересованных лиц компании (в рамках системы континентального права), либо на ее акционеров (в рамках системы общего права).

В рамках модели корпоративного управления, ориентированной на потребности всех заинтересованных лиц и получившей распространение в странах с системой континентального права (Франции, Германии, Японии и России), органы государственной власти (представляющие интересы таких крупных политических групп, как профсоюзы, банки и бизнес-ассоциации) устанавливают стандарты бухгалтерского учета и осуществляют контроль за их исполнением. В данной системе прибыль, рассчитанная по данным бухгалтерского учета, рассматривается в качестве «пирога», подлежащего разделу между различными заинтересованными лицами (в частности, между правительством, менеджерами, кредиторами и акционерами). Поэтому размер прибыли по данным бухгалтерского учета во многом зависит от величины дохода, на который рассчитывают те или иные политические группы. Группы заинтересованных лиц стремятся к обеспечению устойчивой динамики балансовой прибыли. Так, правительство заинтересовано в стабильных налоговых поступлениях, сотрудники предприятия – в стабильном уровне оплаты труда, а банки – в стабильной прибыли для целей регулирования. Соответственно, порядок ведения учета в странах с континентальным правом предоставляет менеджерам больше полномочий в плане искусственного регулирования показателя «балансовая прибыль». Кроме того, с учетом политического влияния каждой группы заинтересованных лиц и роли, которую играют их представители в системе корпоративного управления, проблемы асимметрии информации решаются путем контактов с менеджерами организации.

И наоборот, в рамках модели корпоративного управления, ориентированной на акционеров и получившей распространение в странах с системой общего права (например, в Великобритании и США) стандарты бухгалтерского учета – GAAP.ru США и Великобритании, а также МСФО – разрабатываются в негосударственном секторе представителями бухгалтерской профессии, однако, правительство имеет возможность оказывать влияние на данный процесс. Размер выплат заинтересованным лицам в большей степени зависит от величины реально полученной прибыли, а заинтересованные лица (исключая менеджеров компании) не так активно участвуют в процессе принятия корпоративных решений и, соответственно, имеют меньше доступа к внутренней информации об организации. Таким образом, в модели, ориентированной на акционеров, балансовая прибыль раскрывается, в первую очередь, в интересах участников рынка для устранения асимметрии информации. В связи с этим возникает спрос на информацию, формируемую в бухгалтерском учете и своевременно отражающую результаты хозяйственной деятельности организации. Поэтому порядок ведения бухгалтерского учета компаний в странах с системой общего права отличается меньшей «искусственностью» по сравнению с государствами, в которых действует система континентального права: у менеджеров британских и американских предприятий сокращается свобода действий в плане регулирования показателя «балансовая прибыль». Так, отдельные методы бухгалтерского учета, используемые в странах с континентальным правом для искусственного регулирования балансовой прибыли1 , не получили распространения в странах с общим правом. В связи с вышесказанным можно с полным основанием предположить, что в странах с системой общего права прибыль, рассчитанная по данным бухгалтерского учета, более тесно связана с реальной экономической ситуацией, чем аналогичный показатель в странах с континентальным правом.

Кроме того, существующие различия в системах финансового учета частично обусловлены вторым фактором, а именно: степенью защиты прав инвесторов в законодательстве данной страны и жесткостью контроля за его соблюдением. Если в стране обеспечивается надлежащая защита прав инвесторов, последние с большей готовностью совершают сделки на рынке акций, емкость фондового рынка повышается, и удельный вес средств, привлекаемых организациями путем эмиссии акций, увеличивается. Важнейшим аспектом защиты прав акционеров является своевременное раскрытие достоверной информации о хозяйственной деятельности компании. Финансовый учет позволяет снизить затраты на предоставление информации широкому кругу акционеров. От этого выигрывает не только отдельно взятое предприятие, но и все общество в целом: повышается прозрачность хозяйственной деятельности на макроэкономическом уровне. Таким образом, можно предположить, что в странах с эффективной системой защиты прав акционеров (т.е. в Великобритании и США) наблюдается сильная корреляция между прибылью, рассчитанной по данным финансового учета, и реальной экономической ситуацией.

И наоборот, если в стране в большей степени защищаются права кредиторов (например, в Германии и России), чем права акционеров, инвесторы предпочитают размещать свои средства в банках, а не на рынке акций (путем инвестирования в акции напрямую или при посредничестве инвестиционных фондов). В результате основная инвестиционная деятельность осуществляется банками, а рынок акций отличается относительно небольшой емкостью. Таким образом, кредитные организации становятся основными поставщиками капитала. В условиях, когда несколько крупных банков удовлетворяют потребности рынка в капитале, снижение затрат по раскрытию информации обеспечивается на уровне контактов между организациями и инвесторами. Поэтому в таких странах прибыль, рассчитанная по данным финансового учета, слабо коррелирует с реальной экономической ситуацией.

В связи с этим следует отметить, что в настоящее время Германия быстрыми темпами переходит на англосаксонскую модель. Причина заключается в следующем: сразу после падения «железного занавеса» для инвестирования в экономику Восточной Германии немецким предприятиям, в том числе банкам, потребовались значительные финансовые ресурсы, а привлечение дешевого капитала на фондовом рынке возможно лишь при условии предоставления финансовой информации в соответствии с англосаксонскими стандартами. В процессе перехода на англосаксонскую модель выиграли не только предприятия, но и все участники рынка, получившие возможность более эффективно инвестировать свой капитал и осуществлять контроль за его использованием менеджерами компаний.

Третьим фактором является то, на кого ориентирован рынок капитала – на банки или на всех участников рынка. В системах, ориентированных на банки (японский, французский, немецкий и российский рынки капитала), предприятия, как правило, поддерживают тесные связи со своими банками, удовлетворяющими большую часть их потребности в капитале. Так как банки выступают и в качестве кредиторов, и в качестве акционеров компаний, у них имеется непосредственный доступ к внутренней информации, поэтому сокращается потребность в публичной финансовой отчетности. И напротив, в системах, ориентированных на всех участников рынка (британский и американский рынки капитала), существует большое количество различных инвесторов, у которых отсутствует непосредственный доступ к информации о компании. Поэтому при определении стоимости ценных бумаг и осуществлении контроля за деятельностью менеджеров предприятия инвесторы в значительной степени руководствуются информацией, раскрываемой в финансовой отчетности. Таким образом, если основными поставщиками капитала в стране являются несколько крупных банков, прибыль, рассчитанная по данным финансового учета, слабо коррелирует с реальной экономической ситуацией.

Четвертый фактор – статус финансового учета по отношению к налоговому учету. Компании заинтересованы в минимизации уровня налогообложения, поэтому если финансовый учет занимает подчиненное положение по отношению к налоговому, стремление к «оптимизации» налогооблоожения может отодвигать на задний план все прочие соображения. Например, в соответствии с Постановлением №552 (статус которого выше, чем у ПБУ Минфина) организации обязаны включать в себестоимость продукции амортизационные отчисления по нормам, утвержденным в установленном порядке, а также затраты, связанные с управлением производством. Поэтому российские бухгалтеры предпочитают соблюдать требования данного Постановления. С их точки зрения, слишком обременительно вести еще и учет согласно ПБУ «Учет основных средств» и «Учет материально-производственных запасов», в которых устанавливается сходный с МСФО порядок отражения вышеуказанных затрат. В Германии и Франции компании, руководствуясь налоговыми соображениями, используют механизм ускоренной амортизации для списания стоимости активов. В обоих случаях прибыль по данным финансового учета не отражает реальные результаты хозяйственной деятельности. В случае полной автономии и равноправия финансового и налогового учета (как это происходит в Великобритании и США) организации имеют возможность вести финансовый учет в интересах инвесторов и одновременно использовать нормы налогового учета для минимизации отчислений в бюджет. Следовательно, налоговые нормы не оказывают существенного влияния на балансовую прибыль британских и американских компаний.

Отдельного упоминания заслуживает Япония. Хотя, с формальной точки зрения, Япония является страной с системой континентального права, в ее финансовом учете наблюдается сочетание немецких и американских традиций. В настоящее время Япония постепенно переходит от формирования принципов бухгалтерского учета исходя из требований действующего законодательства к практике бухгалтерского учета на основе реальной экономической ситуации. Данный переход был предопределен серьезными последствиями экономического кризиса, которым частично способствовала национальная система бухгалтерского учета, не отражавшая прозрачную информацию о взаимных вложениях аффилированных компаний. Если в первой половине двадцатого века бухгалтерский учет в Японии полностью находился под немецким влиянием, во второй половине стали распространяться американские идеи. Стандарты бухгалтерского учета разрабатываются на основе положений Коммерческого кодекса и Закона о ценных бумагах и биржах. Первый нормативный документ направлен на защиту прав кредиторов, а второй – акционеров. Вопросы бухгалтерского учета, не урегулированные законодательством, находят свое отражение в принципах учета, разрабатываемых исходя из действующей практики хозяйственной деятельности и проводимых в жизнь Советом по методологии бухгалтерского учета при Министерстве финансов. В связи с активным внедрением американских стандартов японские инвесторы имеют доступ к более качественной финансовой информации по сравнению с немецкими и российскими инвесторами, однако, асимметрия информации в Японии все еще выше, чем в США.

Как и в Германии, принципы финансового учета в Японии не должны противоречить налоговому учету. Однако, имеется определенное отличие: в Японии при расчете налогооблагаемой прибыли используются правила финансового учета, содержащиеся в Коммерческом кодексе, тогда как в Германии принципы финансового учета находятся в подчиненном положении по отношению к налоговым требованиям. Поэтому воздействие налоговой составляющей на финансовый учет в Японии гораздо меньше, чем в Германии.

С учетом вышеизложенного можно предположить, что степень корреляции между результатами деятельности организации по данным финансового учета и реальной экономической ситуацией в Японии выше, чем в Германии и Франции, и немного ниже, чем в Великобритании и США.

Проверка изложенных допущений

Допущение о том, что МСФО (сходные по своим требованиями с GAAP.ru Великобритании и США) отражают реальную экономическую ситуации лучше, чем французские, немецкие и российские стандарты бухгалтерского учета, легче всего проиллюстрировать на основе анализа коэффициентов корреляции средней рентабельности активов и показателя общей деловой активности в той или иной стране. Средняя рентабельность активов2 была выбрана в качестве показателя, рассчитанного по данным бухгалтерского учета, в силу следующих причин. Во-первых, рентабельность активов широко используется для анализа результатов хозяйственной деятельности компаний. Кроме того, данному коэффициенту уделяется самое пристальное внимание в судебных процессах по фактам нарушений антимонопольного законодательства, при принятии решений о распределении финансовых ресурсов и реструктуризации предприятий, выборе схемы выплаты вознаграждений менеджерам компаний, а также при определении стоимости закрытых акционерных обществ. Во-вторых, показатель рентабельности активов в меньшей степени зависит от структуры пассивов организации, чем другие показатели, характеризующие результаты деятельности компании (например, рентабельность собственного капитала). При использовании показателя «рентабельность собственного капитала» различия в структуре пассивов и любые происходящие в ней изменения неминуемо приводят к расхождениям в оценке результатов деятельности по данным бухгалтерского учета. Так как удельный вес заемных средств в структуре пассивов французских и немецких фирм больше, чем в британских и американских компаниях, показатель «рентабельность собственного капитала» не позволяет обеспечить сопоставимость при оценке деятельности компаний из различных стран, включенных в выборку.

Для оценки реальной экономической ситуации используются темпы экономического роста, рассчитываемые как процентное изменение ВВП в реальном выражении. Выбор ВВП для настоящего исследования обусловлен тем, что данный показатель наиболее полным образом характеризует экономику страны и в основе его расчета не лежат данные бухгалтерского учета 3.

Наличие связи между рентабельностью активов и темпами экономического роста можно обосновать следующим образом. В процессе экономического роста (т.е. при увеличении ВВП) спрос начинает превышать предложение. Так как многие издержки производства являются постоянными, объем реализации в денежном и натуральном выражении быстрее реагирует на изменения конъюнктуры, чем себестоимость продукции. Поэтому доходы компаний растут быстрее, чем расходы. Соответственно, прибыль предприятий увеличивается более быстрыми темпами, чем объем производства. В целях удовлетворения растущего спроса в благоприятные для экономики периоды компании могут расширить свои производственные мощности за счет таких факторов производства, как труд и капитал. При этом сначала предприятия, скорее всего, наймут новых сотрудников, потому что увеличение расходов на оплату труда (переменные издержки) связано с меньшим риском, чем увеличение капитальных расходов (постоянные издержки). Следовательно, активы будут расти не такими быстрыми темпами, как объем производства. В результате темпы прироста прибыли начинают превышать темпы прироста стоимости активов, и рентабельность активов оказывается выше в благоприятные для экономики периоды. И наоборот, рентабельность активов будет ниже в период экономического спада. Вывод: если рентабельность активов, рассчитываемая на основании данных национальной системы бухгалтерского учета, своевременно отражает реальный уровень деловой активности, между рентабельностью активов и темпами экономического роста должна наблюдаться положительная корреляция.

Ниже в Таблице 1 представлены коэффициенты корреляции между рентабельностью активов и темпами экономического роста (приростом ВВП). Для получения показателей, рассчитанных на основе бухгалтерского учета французских, немецких, японских, британских и американских компаний, использовалась база данных «Global Vantage» рейтингового агентства «Standard & Poor»s« (S&P) за период с 1983 г. по 1999 г. Данные о показателе ВВП в реальном выражении взяты из отчета »Основные экономические показатели", опубликованного Статистичеким управлением Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Высокие коэффициенты корреляции в Великобритании и США по сравнению с Германией и Францией свидетельствуют о достоверности допущений, сделанных в настоящем исследовании.

Таблица 1

Источник: S&P и ОЭСР

Существует ряд факторов, которые могут уменьшить корреляцию между рентабельностью активов и темпами экономического роста даже в тех случаях, когда рентабельность активов отражает реальные результаты хозяйственной деятельности организации. Одним из таких факторов является наличие транснациональных компаний в исследуемой выборке. В этом случае на рентабельность активов влияют результаты деятельности как внутри страны, так и за ее пределами. Однако, товары и услуги, произведенные за рубежом, не принимаются в расчет при определении темпов экономического роста на основе ВВП. Таким образом, если на рентабельность активов фирм, включенных в выборку, влияют результаты деятельности их дочерних компаний за рубежом, не учитываемые при расчете ВВП, может наблюдаться слабая корреляция между рентабельностью активов и темпами экономического роста. Для решения данной проблемы необходимо рассчитать темпы экономического роста на основе ВНП в реальном выражении4. Ниже в Таблице 2 представлены коэффициенты корреляции между рентабельностью активов и темпами экономического роста на основе показателя ВНП. Полученные данные практически идентичны коэффициентам в Таблице 1.

Таблица 2

Источник: S&P и ОЭСР

Таким образом, как свидетельствуют результаты проведенной проверки допущений, коэффициенты корреляции в Великобритании и США значительно выше по сравнению с коэффициентами в Германии и Франции.

Заключение

Полученные результаты свидетельствуют о том, что степень корреляции между балансовой прибылью и реальной экономической ситуацией в конкретной стране зависит от системы законодательства, в рамках которой принимаются стандарты финансовой отчетности, а также от реальной потребности в стандартах финансового учета. Высокая степень корреляции в Великобритании и США в сравнении с Францией и Германией полностью согласуется с допущением о том, что прибыль, рассчитанная по данным бухгалтерского учета в странах с системой общего права, лучше отражает реальную экономическую ситуацию. То же самое утверждение верно и в отношении данных бухгалтерского учета по Международным стандартам финансовой отчетности, требования которых сходны с положениями стандартов GAAP.ru США и Великобритании.

Владимир Ворушкин является аспирантом кафедры международного маркетинга и международного менеджмента, МГЛУ. Настоящая статья подготовлена на основе результатов его диссертационного исследования на тему «Переход на Международные стандарты финансовой отчетности как фактор эффективной интеграции России в мировую экономику».

Попечители Правления по международным стандартам финансовой отчетности решили изменить название стандартов на английском языке. Отныне все новые стандарты будут называться «International Financial Reporting Standards (IFRS)». Планируется постепенно отказаться от использования старого названия «International Accounting Standards (IAS)».