«Там, где пахнет серьезными легко добываемыми деньгами, непременно соберется толпа безнравственных людей, мошенников и даже преступников, посягающих на эти деньги»
Независимый наблюдатель общественных явлений
Не стану останавливаться на суждениях по поводу государственной и народнохозяйственной важности максимально корректного определения реалистичной рыночной стоимости средних, крупных и крупнейших предприятий, компаний, фирм страны и их различных по формам собственности и управления объединений. Полагаю, что для экономически образованных читателей и людей, находящихся в теме, эта важность понятна и сомнений не вызывает. Напомню только, что точных или бесспорно достоверных оценок стоимостей таких хозяйствующих субъектов в стране, в мире, в самой природе, к большому сожалению, не существует, и они никогда не появятся в будущем [1]. Объективными причинами такого положения являются нечеткость понятий и показателей ценности и стоимости такого рода хозяйственных объектов, невозможность создания, и, следовательно, отсутствие соответствующих мерительных средств (инструментов, приборов) для экономических измерений указанных показателей, неустранимая интервальная неопределенность получаемых сегодня оценок их величины.
Так уж сложилось, что в настоящее время, когда возникает задача определения стоимости экономически важных предприятий, разные теоретики и практики оценочной деятельности, за искомую величину принимают абсолютно разные по существу показатели:
- стоимость имущественно-земельного (земельно-имущественного) комплекса (ИЗК-ЗИК) предприятия;
- рыночную капитализацию предприятия;
- прогнозируемое значение общей социально-экономической ценности предприятия за остающийся срок его полезного использования вплоть до окончательного закрытия.
Для каждого из перечисленных расчетных показателей существуют специально разработанные методы и формулы для их определения, концептуально принципиально отличающиеся друг от друга.
Наиболее часто, практически повсеместно, профессиональные оценщики предприятий за их стоимость принимают соответствующие значения ожидаемой социально-экономической ценности (другими словами - расчетной инвестиционной привлекательности) или рыночной капитализации оцениваемых объектов, тогда как, на самом деле, только стоимость ИЗК-ЗИК предприятия характеризуют искомую величину его стоимости.
Оставляю читателям самим решить, почему происходит то, что происходит. Замечу, что в обществе обычно никем и ничего не делается случайно. Везде, если приглядеться, можно увидеть интересантов. В данном случае - это заказчики коррупционной договорной оценки и ее легитимизаторы - морально неустойчивые оценщики, эксперты заказанных результатов оценки и те, кто утверждает представляемые отчеты о «проведенной» оценочной работе, узаконивая ее результаты.
У недобросовестных оценщиков предприятий есть и личная заинтересованность в применении методов оценки, которые не пригодны для решения возникающих перед ними задач: трудоемкость оценки «стоимости» предприятия непригодными для этой цели методами в разы меньше трудоемкости определения стоимости его ИЗК-ЗИК. Тем более, что многим оценщикам, при халатности соучастников в коррупции коллег-экспертов и руководителей родственной СРОО, зачастую удается избегать применения методов трудоемкого для крупных и крупнейших предприятий затратного подхода в условиях, когда оплата оценочных работ в действительности оказывается не зависящей от их фактической трудоемкости.
До тех пор, пока государство не станет заинтересованно строго контролировать результаты оценки стоимости экономически значимых предприятий, эффективно препятствовать коррупционным сговорам заказчиков оценки с ее исполнителями и узаконивателями, вводить институт государственных оценщиков и экспертов для оценки проблемных активов, страна будет нести огромные потери своего национального богатства, наносить существенный ущерб своей социально-экономической безопасности и имиджу в мире.
Основные экономические и социальные последствия занижения или же завышения реалистичной рыночной стоимости заметных в экономике страны предприятий представлены в публикации [2].
Таким образом, стержневым, ключевым признаком неблагополучия в делах оценки стоимости экономически значимых предприятий является повсеместно наблюдаемое неосознаваемое либо преднамеренное смешивание понятий, терминов и показателей ценности, стоимости и цены предприятий, а также неосознаваемая либо умышленная подмена единственного верного метода определения этих показателей методами, совершенно не пригодными для указанной цели, но удобными для осуществления «заказной» оценки и минимизации трудовых затрат и себестоимости выполняемых оценочных работ.
Оценщикам никто не мешает параллельно или последовательно оценивать стоимость, рыночную капитализацию предприятий и ожидаемый экономический эффект от инвестиций в их создание. Недопустима лишь фактически мошенническая подмена первого из перечисленных выше показателей каким-то одним из двух других. Когда сталкиваешься с такими подменами, невольно думаешь о том, что дело оценки стоимости проблемных предприятий с самого начала своего возникновения, по воле его участников, переживает перманентную эпоху мракобесия. И этой эпохе конца-края не видать.
Отмечу, что проблемными называю такие предприятия, для оценки стоимости которых неприменимы методы сравнительного (рыночного) подхода и профанационные, экзотические методы реальных опционов, ликвидационной стоимости, дивидендов и пр.
Уже много лет не могу объяснить себе, оправдать, научно обосновать многовековое существование рынка спекулятивных ценных бумаг в виде обыкновенных и привилегированных акций предприятия, введенных вместо естественных для использования в экономике долговых обязательств, облигаций займов, векселей и пр. справедливых долговых инструментов. Кому понадобилось создавать легитимные фондовые казино, строить специфические финансовые пирамиды, способствующие резкому, несправедливому возрастанию социального неравенства, расслоению населения стран мира по уровню получаемых денежных доходов, что рано или поздно всегда приводит к кровавым социальным взрывам, называемым революциями? Некоторые известные ученые говорят, что это хороший способ наживы, получения денег недобросовестными людьми (сразу же вспоминаются МММ, банк «Чара», «Тибет», дом Селенга, Сорос и др.). Научные авторитеты, авторы учебников по рынкам ценных бумаг утверждают, что раз такое когда-то случилось, состоялось и продолжается в настоящее время, значит, кому-то это было нужно раньше и остается нужным сегодня!
Почему государства с одними азартными играми и финансовыми махинациями спорадически борются, а на другие, даже социально опасные, смотрят сквозь пальцы либо отделываются полумерами (коррупция, оффшоры, появление неравных олигархов среди равных и т.д.)?
Наиболее ярко чуть менее серьезные признаки неблагополучия в практике решения задач оценки стоимости предприятий - признаки профессионального брака в работе оценщиков промышленно-производственной собственности, наблюдаются в соответствующих отчетах о проведенной оценочной работе.
Перечислю самые одиозные признаки из числа часто наблюдаемых в настоящее время:
- использование оценщиками метода дисконтирования денежных потоков предприятий (метода ДДП) доходного подхода к решению соответствующих оценочных задач, абсолютно непригодного для таких целей;
- отсутствие в отчетах по оценке специальных концептуальных, полуразвернутых и развернутых формул или алгоритмов для определения расчетной величины стоимости оцениваемого предприятия, в структуре которых были бы указаны все экономически и математически значимые стоимостеобразующие показатели, характерные для рассматриваемого объекта оценки;
- преднамеренное игнорирование весьма трудоемких методов затратного подхода к решению задач определения стоимости экономически важных предприятий;
- применение методов оценки, заведомо непригодных для определения стоимости уникальных крупных и крупнейших предприятий и их хозяйственных объединений (методов сравнительного, рыночного подхода, метода реальных опционов, всевозможных других экзотических методов их оценки);
- расчеты искомой стоимости предприятий по фактическим, а не нормализованным значениям исходных данных, учитывающим народнохозяйственный потенциал оцениваемых объектов;
- ошибочное, в результате неправильного перевода на русский язык, наименование термина-показателя чистой текущей ценности объекта оценки (NPV) термином-показателем его чистой текущей стоимости со всеми вытекающими отсюда негативными последствиями;
- оставление без соответствующего учета принципа наилучшего и наиболее эффективного
- использования (принципа ННЭИ) предприятий при определении их стоимости;
- после проф. Воловича Н.В. уже много лет никто всерьез не занимался и не занимается совершенствованием теории и практики определения стоимости земельных участков предприятий - весомый вклад в неблагополучие рассматриваемого дела;
- излишняя политизированность и заметная засекреченность методических подходов и методов определения стоимости предприятий народнохозяйственной важности и их объединений (особенно засекреченными являются методы оценки предприятий оценочными подразделениями международных аудиторских компаний и отечественных фирм с участием иностранного капитала);
- научно не обоснованное «взвешивание» оценок стоимости конкретного предприятия, полученных различными методами их определения (методами различных методических подходов) для установления требуемой заказчиком однозначной величины запрашиваемого показателя;
- представление конечных результатов проведенной оценки стоимости предприятий в неокругленном виде с точностью до рублей и копеек.
Помимо перечисленных, имеются и другие, фундаментальные признаки непорядка в решении задач установления стоимости предприятий.
Довольно много лет занимаясь такой наукой как оценковедение по вопросам методологии оценки стоимости предприятий, при всем желании не могу назвать ни одной настоящей, заслуживающей признания, почитания и уважения научной школы в рассматриваемой области знаний как у нас в стране, так и за рубежом. Не могу назвать ни одного ученого, которого можно бы было считать бесспорным авторитетом с общероссийским или же мировым именем в этом вопросе, продолжателем дела, последователем которого хотелось бы стать.
Между тем, фальсификаторов, профанаторов теории и практики оценки стоимости предприятий с докторскими и кандидатскими учеными степенями только у нас в стране хоть пруд пруди, да и за ее пределами больше, чем достаточно.
Наиболее важные последствия этих обстоятельств:
- отсутствие доброкачественного образовательного стандарта по учебной дисциплине «Оценка стоимости предприятий»;
- недопустимая путаница в понятиях, терминах и показателях, касающихся ценности, стоимости и цены предприятий, в понятиях «бизнес» и «предприятие»; наличие в оценке множества нечетких определений показателей стоимости: «рыночная», «справедливая», «реалистичная», «ликвидационная», «инвестиционная», «оценочная», «стоимость действующего предприятия» и пр.;
- нет ни одного преподавателя учебной дисциплины «Оценка стоимости предприятий», который бы в полной мере владел предметом преподавания (нет надлежащей научной школы - нет и достойных преподавателей - настоящих знатоков своего предмета, заслуживающих подражания);
- недопустимо низкое качество научной и учебной литературы по вопросам оценки стоимости предприятий, фальсифицирующей предмет рассмотрения [3];
- существующие федеральные стандарты оценки стоимости предприятий не могут не отражать сложившееся положение в рассматриваемом оценочном деле.
В перечисленных обстоятельствах практикующие профессиональные оценщики стоимости экономически значимых предприятий - выпускники соответствующих неполноценных кафедр и курсов оценки собственности в некоторых университетах, академиях и институтах, не могут обеспечивать требуемое государством и обществом качество оценочных услуг сравнительно высокой стоимости.
Трудно объяснить отсутствие строгого социального спроса на качество оценочных услуг особенно для проблемных активов, к числу которых относятся и экономически значимые предприятия. У государства и общества пока не доходят руки до этих вопросов: не теряю надежды, что когда-нибудь обязательно дойдут.
Указанные выше признаки неблагополучия в делах оценки стоимости экономически важных предприятий страны убедительно свидетельствуют о повсеместной массовой фальсификации, профанации результатов такой оценки при полном отсутствии сил и средств, способных противостоять наблюдаемому позорному явлению.
Сложившемуся негативному положению в значительной мере способствует отсутствие высококачественных кодексов профессиональной этики как научных работников, так и оценщиков, устанавливающих обязательные правила профессионального поведения и регламентирующих порядок дисциплинарного производства, дисциплинарной ответственности за те или иные нарушения введенных в действие, утвержденных правил.
На перечисленные выше признаки неблагополучия в рассматриваемом деле неизбежно наслаиваются более общие негативные моменты в оценочной деятельности (ОД) в стране, самые серьезные из которых (с моей точки зрения) укажу:
- недостаточная статусность, перманентная, нескончаемая некомпетентность сегодняшнего регулятора ОД в стране;
- фактическое долговременное отсутствие высших органов управления оценочным сообществом государства (НСОД уже не один год остается без Председателя и практически не функционирует; Совет по оценочной деятельности при Минэкономразвития РФ скорее всего окажется мертворожденным - профанационным органом управления: его существование в нынешнем виде не было востребованным реальной жизнью);
- никем и ничем не обоснованное множество действующих саморегулируемых организаций оценщиков (СРОО - сейчас их 15), что способствует сохранению и процветанию вредоносной для государства и общества коррупционной «заказной» оценки;
- разделение существующих СРОО на два крупных, конкурирующих между собой лагеря, раздрай, междуусобица, судебные иски друг к другу, мелкая борьба (война) многих против многих, отвлекающая всех, у кого есть голова и совесть, от решения множества проблем, имеющихся в теории и практике оценочной работы;
- в сложившихся условиях скукоживание института независимых профессиональных оценщиков, которому грозит полное вымирание: корпорации, крупные банки создают собственные карманные, иногда весьма крупные по численности персонала оценочные подразделения, которые со временем вытеснят СРО независимых оценщиков с рынка оценочных услуг, лишат их заказов и доходов;
- игнорирование рациональных предложений по организации в стране небольшого института государственных оценщиков и государственных экспертов результатов оценки стоимости предприятий народнохозяйственного значения и других крупных проблемных активов;
- избыточное предложение на рынке низкокачественных оценочных услуг, очевидными последствиями которого являются демпинговые цены на выполняемые оценочные работы и серьезные репутационные потери у многих «независимых профессиональных» оценщиков.
Особняком должен быть поставлен и тщательно рассмотрен вопрос о роли зарубежных оценочных компаний и отечественных оценочных фирм с иностранным участием, отечественных партнеров этих компаний среди руководящих работников наших саморегулируемых организаций оценщиков в оценке стоимости проблемных активов Российской Федерации. В случае выявления нежелательных для экономики страны фактов, а судя по некоторым публикациям в СМИ, они уже имели и имеют место, государство должно принять адекватные меры, направленные на то, чтобы отодвинуть провинившиеся зарубежные оценочные организации как можно дальше от оценок стоимости наиболее лакомых кусков национального богатства нашей отчизны.
Сейчас самое время уделить пристальное внимание и начать противостоять засилью наших иностранных «партнеров» в делах определения стоимости наиболее дорогостоящих активов России.
Пусть США и развитые страны Европы, вместо противоправного применения к нам экономических санкций, на паритетных началах допустят наших профессиональных оценщиков к оценке стоимости крупных государственных и частных компаний, например, в промышленности Америки, в Великобритании, во Франции и Германии. С комплексами второсортной державы нам уже давно пора начать бороться!
В заключение этой статьи подчеркну: в основе наблюдаемого изнутри и рассматриваемого здесь необычного социально-экономического явления лежит искусственно созданная много лет назад и успешно поддерживаемая в настоящее время липовая «теоретическая база» удовлетворения безудержной жажды легкой наживы некоторых людей, имеющих отношение к возникновению и решению задач оценки стоимости уникальных дорогостоящих предприятий и других проблемных активов, которым путем коррупционного подлога удавалось раньше и до сих пор удается по требованиям заказчиков оценки крупной отечественной собственности безнаказанно занижать либо завышать результаты проведенной оценочной работы в ущерб собственному государству, обществу и населению.
Был бы рад, если бы эта статья вызвала дискуссию в оценочном сообществе страны. Уверен, что поднятая тема вполне того заслуживает. Государство и общество, Счетная Палата РФ, Агентство стратегических инициатив, Российская торгово-промышленная Палата, РСПП: Вы где? Ау? Ау? Ау?
ЛИТЕРАТУРА
- Ревуцкий Л.Д. О «точности» и достоверности результатов определения справедливой стоимости экономически значимых предприятий. - М.: // «Финансовый бизнес», № 5, 2014. С. 63 - 69.
- Ревуцкий Л.Д. . Основные экономические и социальные последствия умышленного занижения и завышения справедливой стоимости предприятий. - М.: // «Вопросы оценки», № 4, 2012. С. 43 - 49.
- Ревуцкий Л.Д. О научной и учебной литературе по вопросам оценки стоимости предприятий. - Воронеж: // Международный электронный научный журнал «Перспективы науки и образования», № 6 (12), 2014. С. 166 - 174.