Анализ является инструментом управления. Это практически единственный инструмент оценки надежности потенциального партнера, так как взятые в отрыве один от другого данные бухгалтерской отчетности не позволяют составить целостную картину финансового положения предприятия. Успех хозяйственной деятельности на всех ступенях управленческой иерархии непосредственно зависит от уровня руководства, от своевременно принимаемых решений. Принять правильное управленческое решение, выявить его рациональность и эффективность можно лишь на основе предварительного экономического анализа.
В экономическом анализе нашли применение многие методы, наиболее распространенным из которых является метод сравнения. При использовании данного метода можно выявить наиболее узкие места, требующие особого внимания. Отклонения факта от плана позволяют говорить о перевыполнении последнего либо его недовыполнении.
Можно также сравнивать показатели исследуемого хозяйствующего субъекта с показателями других субъектов хозяйствования отрасли, в которой работает предприятие, и увидеть, насколько оно ликвидно и конкурентно по производству данной продукции или оказанию тех или иных услуг. Сравнение с лучшими показателями, передовым опытом, новыми достижениями науки и техники позволит предприятию идти в ногу со временем и ни в чем не уступать своим конкурентам.
На основе сравнения различных финансовых коэффициентов можно узнать, насколько исследуемое предприятие в данной отрасли платежеспособно, рентабельно, прибыльно и насколько оно активно на рынке по отношению к своим конкурентам.
Значение сравнительного метода экономического анализа деятельности предприятия в условиях рыночной экономики повышается, он становится для предприятия жизненно необходимым. В свою очередь результаты экономического анализа используются для совершенствования организации производства, внедрения научной организации труда и использования зарубежного опыта. При этом в полной мере нужно заимствовать все лучшее, что есть в других странах. При изучении деятельности предприятий зарубежных стран должны быть, естественно, учтены неодинаковые социально-экономические условия, а также национальные особенности той или иной страны.
Таким образом, основным инструментом для оценки деятельности хозяйствующего субъекта является финансовый анализ, с помощью которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта, охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективы развития, а по результатам оценки принять обоснованные решения.В настоящее время существует множество различных методик проведения финансового анализа предприятия. Остановимся на одной из них.
Источниками информации являются данные квартальных балансов (форма № 1), отчетов о прибылях и убытках (форма № 2), приложений к бухгалтерскому балансу (формы № 3, 4, 5), а также данные первичного учета.
При этом анализируются:
- структура баланса (активов и пассивов);
- платежеспособность предприятия (на основе оценки показателей ликвидности);
- финансовая устойчивость предприятия (запас источников собственного капитала);
- деловая активность.
Анализ структуры баланса
Прежде всего необходимо оценить итоги разделов актива и пассива баланса. Как известно, в активе баланса в обобщенном денежном выражении показаны состояние и размещение средств предприятия, в пассиве — источники образования или целевое назначение этих средств.
Анализируя данные статей аналитического баланса-нетто, нужно определить, какие изменения произошли в составе средств и источников, основных групп этих средств, а также получить ответы на следующие вопросы:
- В каком направлении и на сколько изменились отдельные статьи баланса-нетто, какой оценки эти изменения заслуживают?
- Необходимо ли проводить более углубленный анализ и за какой период?
- Какие узкие места имеются в деятельности предприятия, в его обеспечении финансовыми ресурсами, в их использовании?
Установив конечный итог изменений в аналитическом балансе-нетто, следует определить, по каким разделам и статьям произошли наибольшие изменения. Так, снижение валютного баланса оценивается отрицательно. Рост оборотных активов с финансовой точки зрения свидетельствует об усилении мобильности имущества. Темпы роста кредиторской и дебиторской задолженности должны находиться в равновесии. Кроме того, темпы роста кредиторской задолженности должны быть ниже темпов роста объемов дебиторской задолженности. Следует также обратить внимание на наличие «больных» статей баланса (наличие убытков).
Показатель «Наличие собственного оборотного капитала» является расчетным и определяется по разнице итогов первых разделов пассива и актива аналитического баланса-нетто плюс долгосрочные обязательства. По этому показателю можно судить о величине оборотного капитала, имеющегося в долгосрочном распоряжении предприятия, в отличие от краткосрочных обязательств, которые могут быть востребованы у предприятия в любой момент времени.
Несомненный интерес представляет коэффициент маневренности собственного оборотного капитала, который вычисляется как отношение собственного оборотного капитала к сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств. Чем больше значение этого коэффициента, тем выше возможность финансового маневра у предприятия.
Финансовое состояние хозяйствующих субъектов анализируется по данным бухгалтерской отчетности с расчетом ряда коэффициентов. Так, анализ платежеспособности проводится по данным аналитических таблиц, формирующих финансовые коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости. Ликвидность определяет возможность или невозможность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства. Платежеспособность предприятия шире понятия ликвидности и наряду с ним включает понятие финансовой устойчивости. Предприятие может иметь ликвидную структуру баланса и в то же время быть финансово неустойчивым. На практике такие примеры встречаются довольно часто, поэтому платежеспособность предприятия необходимо определять исходя из значений коэффициентов как ликвидности баланса, так и финансовой устойчивости. С помощью коэффициентов ликвидности определяется способность предприятия оплачивать свои краткосрочные обязательства.
Как правило, наиболее общий показатель ликвидности определяется как отношение мобильного (оборотного) капитала предприятия к краткосрочным обязательствам или же текущих активов к текущим пассивам. Однако не все составляющие оборотного капитала обладают одинаковой ликвидностью, т.е. возможностью обращения в денежную форму. Наибольшей ликвидностью обладают денежные средства. Но поскольку им нет необходимости обращаться в самих себя, то говорят, что они обладают абсолютной ликвидностью. В то же время, например, затраты в незавершенном производстве обладают несравненно меньшей ликвидностью, так как для обращения их в денежную форму с целью оплаты краткосрочных обязательств предприятия должен пройти определенный период в виде технологического цикла производства продукции, ее реализации и поступления денежных средств на счета предприятия.
Каждая часть оборотного капитала предприятия, обладая собственной ликвидностью, при отношении к сумме краткосрочных обязательств показывает, какую долю краткосрочных обязательств предприятия эта часть «покроет» (погасит) в случае ее обращения в деньги. Такие соотношения называют коэффициентами ликвидности. Различают следующие показатели ликвидности (табл. 1):
- общий коэффициент покрытия;
- текущая ликвидность;
- абсолютная ликвидность;
- срочная ликвидность;
- ликвидность средств в обращении;
- ликвидность при мобилизации
Таблица 1. Характеристика показателей финансового состояния хозяйствующих субъектов
| Наименование показателей | Способ расчета | Рекомендуемое значение |
| Общий коэффициент покрытия | Оборотный капитал / Краткосрочные обязательствa |
Более 1,0 |
| Текущая ликвидность | Оборотный капитал – Дебиторская задолженность / Краткосрочные обязательствa |
1,0-2,0 |
| Абсолютная ликвидность | Денежные средства / Краткосрочные обязательствa |
0,1-0,3 |
| Срочная ликвидность | Денежные средства + Краткосрочные фин. вложения / Краткосрочные обязательствa |
0,2-0,4 |
| Ликвидность средств в обращении | Денежные средства + Краткосрочные фин. вложения+ + Дебиторская задолженность / Краткосрочные обязательствa |
0,3-0,7 |
| Ликвидность при мобилизации средств | Материальные оборотные средства / Краткосрочные обязательствa |
0,5-1,0 |
Запас источников собственного капитала представляет собой запас финансовой устойчивости предприятия при условии, что его собственный капитал превышает заемный. Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта оценивается по соотношению собственного и заемного капитала.
Коэффициенты финансовой устойчивости называются также показателями структуры капитала или показателями покрытия. К ним относятся (табл. 2):
- уровень собственного капитала;
- соотношение заемного и собственного капитала;
- обеспечение внеоборотных активов собственным капиталом;
- соотношение оборотного и внеоборотного капитала;
- уровень чистого оборотного капитала;
- уровень инвестированного капитала;
- уровень функционирующего капитала;
- показатели, определяющие вероятность банкротства.
Таблица 2. Коэффициенты финансовой устойчивости и способы их расчета
| Показатели | Способ расчета | Рекомендуемое значение и характеристика |
| Уровень собственного капитала |
Собственный капитал / Итог баланса |
0,6 и более |
| Соотношение заемного и собственного капитала |
Обязательства / Собственный капитал |
менее 0,7 |
| Обеспечение внеоборотных активов собственным капиталом |
Внеоборотный капитал/ Собственный капитал |
менее 1 |
| Соотношение оборотного и внеоборотного капитала |
Оборотный капитал / Внеоборотный капитал |
В зависимости от вида деятельности |
| Уровень чистого оборотного капитала |
Оборотный капитал – Краткосрочные обязательства / Итог баланса |
Чем выше значение, тем устойчивее финансовое состояние |
| Уровень инвестированного капитала |
Долгосрочные фин. вложения – Краткосрочные фин. вложения / Итог баланса |
Показывает долю инвестиций исследуемого объекта в общей стоимости имущества |
| Уровень ункционирующего капитала |
Итог баланса – Долгосрочные фин. вложения – Краткосрочные фин. вложения / Итог баланса |
Показывает долю функционирующего капитала в общей стоимости имущества предприятия |
Вероятность банкротства является основным показателем деятельности предприятия и определяется при помощи так называемого «Z-счета» Альтмана:
Система критериев для оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса хозяйствующего субъекта определена Федеральным законом от 08.01.98 г. № 6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Согласно этому Закону анализ и оценка структуры баланса предприятий проводятся на основе коэффициентов: текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами, восстановления (утраты) платежеспособности.
Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной является выполнение одного из следующих условий:
- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода должен иметь значение менее 2;
- коэффициент обеспеченности собственными средствами (К2) на конец отчетного периода должен иметь значение менее 0,1. (Данный коэффициент характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости, и определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих вне оборотных активов к фактической стоимости находящихся у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.)
Оценка возможности восстановления (утраты) платежеспособности проводится на основании показателя, характеризующего наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода. Это так называемый коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (КЗ), который определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению:
где К1ф — фактическое значение коэффициента текущей ликвидности К1 в конце отчетного периода;
К1н – значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;
К1норм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (К1нор м = 2);
6 — период восстановления платежеспособности, мес.;
Т – отчетный период, мес.
Значение КЗВ, превышающее 1, свидетельствует о реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность; значение, меньшее 1 – о том, что у предприятия нет реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшее время.
Коэффициент утраты платежеспособности определяется аналогично коэффициенту восстановления платежеспособности, с той лишь разницей, что период утраты платежеспособности составляет 3 месяца:
Значение КЗ , превышающее 1, свидетельствует о реальной возможности предприятия не утратить свою платежеспособность; значение, меньшее 1 – о том, что в ближайшее время существует реальная опасность утратить платежеспособность.
Показатели деловой активности и рентабельности
Анализ показателей деловой активности хозяйствующего субъекта позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства. К показателям, характеризующим деловую активность, относят коэффициенты оборачиваемости и рентабельности.
Коэффициенты оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота капитала (скорость обращения его в денежную форму) оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота капитала отражает повышение технического потенциала предприятия. В табл. 3 приведены пять показателей оборачиваемости и один комплексный показатель «индекс деловой активности», дающие наиболее обобщенное представление о хозяйственной активности предприятия (табл. 3).
Таблица 3. Показатели деловой активности и рентабельности
| Показатели | Способы расчета | Рекомендуемое значение и характеристика |
| Общая оборачиваемость активов |
(Чистая выручка от реализации + Доходы от инвестиций + + Операционные доходы + Прочие внереализационные доходы) / Средняя за период величина основных средств стр .010( ф . № 2) = (стр .010 ( ф . № 2) + стр .090 ( ср . № 2) + стр .120 ( ф . № 2)) / 0,5 ( стр .300 ( н . г .) ф . № 1 + стр . 300 ( к . г .) ф . № 1) |
Показывает, сколько раз за период совершается полный цикл производства и обращения активов , обеспечивающий соответствующий доход |
Оборачиваемость основных средств |
Чистая выручка от реализации / Средняя за период величина основных средств = стр .010( ф . № 2) 0,5 ( стр .120 ( н . г .) ф . № 1 + стр . 120 ( к . г .) ф . № 1) |
Характеризует эффективность использования основных средств предприятия |
| Оборачиваемость материальных оборотных средств |
Чистая выручка от реализации / Средняя за период величина материальных оборотных средств = стр .010( ф . № 2) 0,5 ( стр .210,220,230,240 ( н . г .) ф . № 1 + стр .210,220,230,240 ( к . г .) ф . № 1) |
Чем выше значение этого коэффициента, тем более ликвидную структуру имеет оборотный капитал |
| Оборачиваемость оборотного капитала |
Чистая выручка от реализации + Доходы от инвестиций / Средняя за период величина оборотного капитала =стр .010 ( ф . № 2) + стр .060 ( ф . № 2) + стр .080 ( ф . № 2) / 0,5 ( стр . 290 ( н . г .) ф . № 1 + стр . 290 ( к . г .) ф . № 1) |
Для каждого предприятия значение индивидуально |
| Общая оборачиваемость перманентного капитала | Чистая выручка от реализации + Доходы от инвестиций + + Операционные доходы + Прочие внереализационные доходы / Средняя за период величина перманентного капитала = стр . 010,060,080,090,120 ( ф . № 2) / 0,5 ( стр .490,640,650,590 ( н . г .) ф . № 1+ стр .490,640,650590 ( к . г .) ф . № 1) |
Показывает , насколько быстро оборачивается капитал , находящийся в долгосрочном пользовании у предприятия |
| Индекс деловой активности | Оборачиваемость оборотного капитала * Рентабельность основной деятельности |
Отражает рост или снижение деловой активности предприятия по основной деятельности |
Рентабельность предприятия определяется величиной прибыли, которую оно получает. Для анализа рентабельности рассчитываются две группы показателей: рентабельность капитала и рентабельность деятельности.
Показатели рентабельности капитала (табл. 4) отражают то, насколько эффективно предприятие использует свои капитал в целях получения прибыли.
Показатели рентабельности деятельности вычисляются на основании данных Отчета о прибылях и убытках и позволяют оценить прибыльность всех направлений деятельности предприятия (табл. 5).
Таблица 4. Показатели рентабельности капитала и способы их расчета
| Показатели | Способ расчета | Рекомендуемое значение и характеристика |
| Рентабельность всех активов по прибыли до налогообложения |
Прибыль ( убыток ) до налогообложения / Средняя за период величина всех активов = стр .140( ф . № 2) / 0,5( стр .300( н . г .) ф . № 1 + стр .300( к . г .) ф . № 1) |
Показывает, сколько денежных единиц привлечено для получения рубля прибыли независимо от источника привлечения этих средств |
| Рентабельность всех активов по чистой прибыли |
Чистая прибыль ( убыток ) / Средняя за период величина всех активов = стр .190( ф . № 2)/ 0,5( стр .300( н . г .) ф . № 1 + стр .300( к . г .) ф . № 1) |
Сравнивая первые два показателя, можно выявить влияние на рентабельность налогов на прибыль, перечисляемых в бюджет |
| Рентабельность собственного капитала |
Прибыль до налогообложения / Средняя за период величина собственного капитала = стр .140( ф . № 2)/ 0,5( стр .490,640,650( н . г .) ф . № 1+ стр .490,640,650( к . г .) ф . № 1) |
Определяет эффективность использования средств собственников |
| Рентабельность оборотного капитала |
Результат от реализации + результат от инвестиционной деятельности / Средняя за период величина оборотного капитала= стр . 050 ( ф . № 2) + стр . 060 ( ф . № 2) – стр . 070 ( ф . № 2) + стр . 080 ( ф . № 2)/ 0,5 ( стр .290 ( н . г .) ф . № 1 + стр . 290 ( к . г .) ф . № 1) |
Определяется сумма прибыли на каждый рубль оборотного капитала |
| Рентабельность инвестиционной деятельности |
Результат от инвестиционной деятельности / Сумма средних за период значений долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений = стр . 060 ( ф . № 2) – стр . 070 ( ф . № 2) + стр . 080 ( ф . № 2)/ 0,5( стр .140,250( н . г .) ф . № 1+ стр .140,250( к . г .) ф . № 1) |
Показывает эффективность инвестиционной деятельности |
| Рентабельность перманентного капитала |
Прибыль до налогообложения / Средняя за период величина перманентного капитала = стр .140( ф . № 2) / 0,5 ( стр . 490,640,650,590 ( н . г .) ф . № 1 + стр . 490,640,650,590 ( к . г .) ф . № 1) |
Позволяет оценить прибыльность всех направлений деятельности предприятия |
Таблица 5. Показатели рентабельности деятельности и способы их расчета
| Показатели | Способ расчета | Рекомендуемое значение и характеристика |
| Рентабельность всех операций по прибыли до налогообложения |
Прибыль до налогообложения / Чистая выручка от реализации + Доходы от инвестиций = стр .140( ф . № 2)/ стр .010( ф . № 2) + стр .060( ф . № 2) + стр .080( ф . № 2) |
Показывает , насколько эффективно и прибыльно предприятие ведет свою деятельность по всем направлениям |
| Рентабельность всех операций по чистой прибыли |
Чистая прибыль / Чистая выручка от реализации + Доходы от инвестиций + + Операционные расходы + Прочие внереализационные расходы = стр .190( ф . № 2) / стр . 010,060,080,090,120 ( ф . № 2) |
Показывает «давление налогового пресса» на доходы предприятия от всех направлений деятельности |
| Рентабельность реализованной продукции по затратам на производство |
Результат от реализации / Себестоимость реализованной продукции = стр . 050 ( ф . № 2) / стр . 020 ( ф . № 2) |
Определяет эффективность затрат, произведенных предприятием на производство и реализацию |
| Рентабельность основной деятельности |
Результат от реализации / Чистая выручка от реализации= стр .050 ( ф . № 2) / стр .010 ( ф . № 2) |
Показывает рентабельность основной деятельности предприятия |
Система показателей финансовых результатов
Изложенный подход показывает, что для объективной оценки финансового положения хозяйствующего субъекта необходимо от отдельных учетных данных перейти к определенным ценностным соотношениям основных факторов — финансовым показателям или коэффициентам. Расчет и интерпретация их значений – функция бухгалтера-аналитика, способного ориентироваться в экономике предприятия, выявлять ее «больные» места на основе финансово-учетных данных, разрабатывать адекватные меры упорядочивающего вмешательства.
Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности хозяйствующего субъекта получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов. Обобщенно они представлены в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках».
Конечный финансовый результат деятельности хозяйствующего субъекта (балансовая прибыль или убыток) представляет собой алгебраическую сумму результата (прибыли или убытка) от реализации товарной продукции (работ, услуг), результата (прибыли или убытка) от финансовой деятельности, доходов и расходов от прочих внереализационных операций. Расчет балансовой прибыли представлен ниже.
где Пб – балансовая прибыль или убыток (прибыль или убыток отчетного периода),
П – результат от реализации товарной продукции (работ, услуг),
П – результат от финансовой деятельности,
Пвн – результат (доходы и расходы) от прочих внереализационных операций.
Выручка от реализации продукции свидетельствует о завершении производственного цикла хозяйствующего субъекта, возврате авансированных на производство средств хозяйствующего субъекта в денежную наличность и начале нового витка в обороте средств. После вычета из выручки от реализации продукции затрат на производство реализованной продукции получается чистый результат (прибыль или убыток) от реализации.
Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Наряду с абсолютной оценкой определяют также относительную эффективность хозяйствования. Отношение балансовой прибыли к средней стоимости имущества предприятия, капитала (основных и оборотных фондов) дает общую рентабельность. Рентабельность продаж определяется как отношение прибыли от реализации продукции к выручке от реализации продукции. Вычисляют также множество других показателей рентабельности, меняя числитель и знаменатель общей формулы расчета рентабельности.
Прибыль – важнейший показатель эффективности работы предприятия. Анализ прибыли должен охватывать факторы как ее формирования, так и распределения. При этом важны такие направления исследований, как:
- динамика показателей прибыли, обоснованность фактических данных об образовании и распределении прибыли;
- выявление и измерение влияния различных факторов на прибыль;
- оценка возможных резервов дальнейшего роста прибыли на основе оптимизации объемов производства и издержек и др.
В последнее время большой интерес вызывают методика анализа прибыли, которая базируется на делении производственных затрат на постоянные и переменные, а также маржинальный анализ. Указанная методика широко используется в странах с развитой рыночной экономикой, и получила название системы «директ-костинг». С ее помощью возможно изучение зависимости прибыли от небольшого круга наиболее важных факторов и на этой основе управление процессом формирования ее величины. В отличие от методики анализа прибыли, применяемой на российских предприятиях, система «директ-костинг» позволяет более полно учитывать влияние отдельных факторов.
При анализе прибыли отечественными предприятиями в основном используется следующая модель:
где П – сумма прибыли,
V – количество (масса) реализованной продукции,
Ц – цена реализации единицы продукции,
С — себестоимость единицы продукции.
При такой постановке задачи предполагается, что все эти факторы (П, V, Ц и С) изменяются независимо друг от друга. Прибыль прямо пропорциональна объему реализации, если реализуется рентабельная продукция. Если продукция убыточна, то прибыль обратно пропорциональна объему продаж. Однако здесь не учитывается взаимосвязь объема производства (реализации) продукции и ее себестоимости. При увеличении объема производства (реализации) себестоимость единицы продукции снижается, так как при этом обычно возрастает только сумма переменных расходов (сырье, материалы, сдельная заработная плата производственных рабочих и т.п.), а сумма постоянных расходов (аренда помещений, амортизация, зарплата управленческого персонала и др.), как правило, остается без изменений. При спаде производства себестоимость изделий возрастает, поскольку на единицу продукции приходится больше постоянных расходов.
В странах с развитой рыночной экономикой для обеспечения системного (комплексного) подхода при изучении факторов изменения прибыли и прогнозирования ее величины используют маржинальный анализ, в основе которого лежит маржинальный доход (МД):
где Рпост ~ сумма постоянных расходов предприятия.
С помощью этой формулы можно определить сумму прибыли при известных величинах маржинального дохода и постоянных расходов:
Часто при определении прибыли вместо маржинального дохода используются выручка (В) и доля маржинального дохода в ней (Дмд). Если МД = В « Дмд, то П = В » Дмд — Рпост • Последняя формула успешно применяется в тех случаях, когда необходимо проанализировать прибыль от реализации хозяйствующим субъектом нескольких видов продукции.
При анализе прибыли от реализации одного вида продукции возможно применение модифицированной формулы определения прибыли. Если известны количество проданной продукции и маржинальный доход на единицу продукции (МД), то величина прибыли составит:
Если в эту формулу подставить значение МД = Ц – Рпер ,где Рпер ~ переменные расходы на единицу продукции, то получим формулу расчета суммы прибыли.
В условиях многономенклатурного производства методика анализа прибыли несколько уточняется, так как кроме перечисленных выше факторов необходимо учитывать и влияние структуры реализованной продукции.