Подготовка инвестиционного меморандума и проспекта эмиссии

Практическое пособие по IPO (первоначальное публи...

Автор:
Опубликовано: 16 сентября 2005

Практическое пособие по первоначальному публичному предложению акций (IPO).

Данный материал является отрывком из книги П.Г. Гулькина «Практические пособие по первоначальному публичному предложению акций (IPO)»,Аналитический центр «Альпари СПб», Санкт-Петербург, 2002г.
Заказать книгу можно здесь

Подготовка инвестиционного меморандума и проспекта эмиссии

По существу, проспект эмиссии – это документ, который содержит информацию, необходимую инвесторам для принятия аргументированного и обоснованного решения о совершении инвестиций. В основном он содержит данные об истории компании, описание ее бизнеса, ожидаемых перспектив и рисков, связанных с инвестициями в данную фирму. В нем также приведена характеристика параметров ценных бумаг, которые будут эмитированы, и направления использования дохода от их продажи. Содержание и состав раскрываемой в обязательном порядке информации в целом определяются «Законом об акционерных обществах» и «Законом о рынке ценных бумаг».

«Закон об акционерных обществах» был принят в 1995 г. (изменения и дополнения в него приняты федеральным законом от 07.08.2001 г. № 120-ФЗ). В нем существует отдельная глава, посвященная учету и отчетности акционерного общества, а также раскрытию информации о нем. Основные требования к отчетности, раскрываемой акционерным обществом, в настоящем законе сводятся к следующему:

  • требования публикации годового отчета общества, включая финансовую отчетность, заверенную независимым аудитором;
  • требования публикации проспекта эмиссии общества;
  • требования к обществу по представлению акционерам информации, не входящей в годовой отчет общества.

«Закон о рынке ценных бумаг» был принят в 1996 г. и конкретизировал состав и содержание отчетов акционерных компаний. Кроме отдельных положений о проспекте эмиссии и отчетах эмитентов ценных бумаг, закон содержит специальную главу, посвященную раскрытию информации на рынке ценных бумаг, в том числе – финансовой. В целом требования Закона в этой области подразделяются на:

  • требования по представлению информации в проспекте эмиссии;
  • требования по представлению информации в ежеквартальном отчете эмитента;
  • требования по представлению информации эмитентом в ежеквартальном отчете по ценным бумагам.

Детальные требования к составу и содержанию проспектов эмиссии, подаваемых в органы государственной регистрации, приведены в Приложении №4 «Оформление проспекта эмиссии ценных бумаг» к «Стандартам эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии».

Отдельные постановления ФКЦБ России регламентируют порядок, состав, содержание и периодичность раскрытия информации в проспектах эмиссии применительно к различным категориям компаний3.

Как показал опыт первого публичного биржевого размещения акций в России, в дополнение к официальному проспекту эмиссии акций, направляемому в органы государственной регистрации, согласно требованиям федерального законодательства РФ, компании-эмитенты, если они хотят привлечь внимание широкого круга инвесторов, включая и зарубежных, фактически должны готовить два комплекта своих эмиссионных документов. Первый – в полном соответствии с требованиями федеральных законов и распоряжений ФКЦБ России, должен быть подготовлен и направлен в соответствующие инстанции для прохождения процедуры государственной регистрации. Второй – на русском и английском языках – должен быть подготовлен в соответствии с требованиями зарубежной практики написания подобного рода документов, и в форме неофициального циркуляра распространен в средствах массовой информации или по закрытой подписке среди потенциальных инвесторов компанией – эмитентом или ее андеррайтером. Эти документы не должны целиком совпадать между собой как по форме, так и по существу. Более того, если в проспекте эмиссии группы «Росбизнесконсалтинг» консолидированные финансовые отчеты вовсе не содержали информации о продажах за отчетные периоды, в «Отчете о прибылях и убытках», прилагавшемся к разосланному инвесторам циркуляру, оборот группы компаний холдинга был указан в размере US$17M. То же относилось и к данным, раскрытым холдингом в своем консолидированном балансовом отчете.

Заказать книгу можно здесь



3 С подробностями постановлений и разъяснений ФКЦБ РОССИИ, затрагивающих различные аспекты проспектов эмиссии применительно к различным типам и категориям эмитентов, можно ознакомиться в разделе «Официальные документы» на сервере ФКЦБ РОССИИ www.fedcom.ru

Автор: