Российский рынок лизинга

Рубежом, разделяющим предыдущий и новый этапы развития рынка лизинга, можно назвать 2004 год. Именно тогда основная масса лизинговых компаний завершила свои первые крупные сделки, заключенные на заре становления лизинга в России в 1999-2002 гг. Перед топ-менеджментом остро встал вопрос – что делать дальше? Конкуренция из года в год растет, на рынок начинают выходить западные игроки, а клиентов уже интересует нечто большее, чем просто возможность уменьшения налогов, столь щедро предоставленная лизинговым схемам законодательством. И вот в 2005 г. компании оказались вынуждены заняться поиском перспектив и разработкой планов развития, чего до сих пор практически не делали. Кроме того, они принялись усиленно внедрять информационные системы, с тем чтобы увеличить возможности обслуживания клиентов, лучше администрировать сделки на различных этапах и постоянно контролировать внутреннюю ситуацию.

Одновременно компании продолжили активно развиваться и расширять деятельность в традиционных и новых направлениях. По данным рейтингового агентства «Эксперт РА», объем нового лизингового бизнеса в 2005 г. составил порядка $ 5,1 млрд, доля лизинга в ВВП— 1,0%, а в инвестициях в основные средства – 5,7%. За год объем средств, профинансированных лизинговыми компаниями, составил $ 3,9 млрд, а объем доходов, полученных компаниями в виде лизинговых платежей, — $ 2,8 млрд (рис. 1, 2). Однако по сравнению с 2002-2004 гг. темпы роста несколько снизились и составили около 40% (рис. 3).

И объясняется это в первую очередь тем, что рынок вышел на качественно новый этап развития, характеризующийся значительным удлинением срока сделок, ростом их сложности, изменением графиков платежей и увеличением числа сделок, близких к проектному финансированию

Лидером роста стал лизинг железнодорожного транспорта. Объем сделок на этом сегменте рынка вырос в 5 раз с $ 387 млнв 2004 г. до $ 1,9 млрд в 2005 г. Приятный сюрприз лизинговым компаниям, казалось бы, преподнесло ОАО «РЖД», проявив, наконец, интерес к лизингу как к эффективному механизму обновления подвижного состава. Однако рыночные лизинговые компаниине смогли воспользоваться столь перспективной возможностью монополист позаботился о том, чтобы создать пул околоотраслевых компаний, которые и сняли всесливки (табл. 1).

Динамично развивались и другие традиционно крупные сегменты рынка лизингавтотранспорта и лизинг строительной техники. На первом из них за год объем сделокувеличился практически в 2 раза и составилболее $ 1,7 млрд. Комментирует Сергей Килейников, директор по продажам и развитию ОАО «Райффайзен_Лизинг»: «На сегменте лизинга автотранспорта мы повторяем тенденцию стран Центральной и Восточной Европы, где автомобильный транспорт до их вступления в ЕС был одним из основных объектов лизинга. Мы видим, что в этом направлении, безусловно, идет развитие рынка и в России, и оно будет продолжаться. Сейчас организации ,работающие на российском рынке, приобретают все больше автотранспорта в лизинг. Это обусловлено тем, что лизинговые компании помимо финансирования предоставляют и сопутствующие услуги, например, связанные с выкупом автомобиля в конце срока лизинга, прохождением техосмотра и «переобуванием» резины, избавляя таким образом предприятие_лизингополучателя от лишней головной боли.Спрос на лизинг автотранспорта стимулирует и то, что предоставление корпоративного транспорта в пользование персоналу является достаточно сильным мотивирующим фактором и ряд компаний этимактивно пользуется».

Существенно увеличился и объем сделок в сфере лизинга строительной техники со $ 142 млн в 2004 г. до $ 394 млн в 2005 г. Результаты исследования подтверждают и мнения представителей лизинговых компаний. Так, по словам Алексея Лабзина, генерального директора ОАО «Главлизинг»,«сегмент лизинга строительного оборудования развивается очень неплохо. В первую очередь активность наблюдается в регионах, особенно в Поволжье и на Урале. В Москве сегмент лизинга строительного оборудования тоже развивается, но уже медленнее, чем раньше, объем застройки не растет, а существующие успешные строительные компании уже укомплектованысовременной техникой».

Сохранились высокие темпы роста и вовсе еще сравнительно небольшом, но перспективном секторе лизинга недвижимости за год рынок вырос с $ 36 до 100 млн. Более активному развитию этого сегмента по прежнему мешают те же типично российские проблемы существенно заниженная балансовая стоимость недвижимости и бюрократические проволочки. По мнению Александра Кожевникова, генерального директора ОАО «Авангард_Лизинг», «лизинг офисной и торговой недвижимости очень перспективное направление. Однако развивается оно пока медленнее, чем могло бы. Основное обстоятельство, препятствующее развитию рынка, недокапитализированность: имущество на балансе числится, например, в размере $ 100 тыс., а реально стоит $ 10 млн. Соответственно в этом случае лизинговая компания нормальный договор купли-продажи заключить не может. Кроме того, сделки с недвижимостью сопряжены с большим количеством сложностей».

Одним из наиболее перспективных сег­ментов становится лизинг энергетическо­го оборудования – его объем согласно ре­зультатам исследования в 2005 г. составил более $ 400 млн. Рост сегмента обусловлен как реализацией крупных проектов, так и появлением интереса у предприятий к независимым источникам энергии. По сло­вам Алексея Акиндинова, генерального директора ООО «ИР-Лизинг», «рынок развивается очень активно по трем на­правлениям. Первое – проекты общефе-дерального уровня, финансируемые за счет фонда централизованных инвес тиционных средств корпоративного центра РАО ЕЭС (Бурейская ГЭС, Кали­нинградская ТЭЦ-2). Второе – проекты, которые реализуются на базе терри­ториальных генерирующих и оптово ге­нерирующих компаний. Третье – муни­ципальные программы и источники энергии независимых производителей» (рис. 4).

Практически на всех сегментах, где про­исходит активный рост, лизинг все больше становится именно комплексной услугой, дающей лизингополучателю дополнитель­ные преимущества помимо стандартного  уменьшения налога на прибыль и налога на имущество, – ситуация, характерная для сложившихся зарубежных рынков. А сами компании значительно расширяют свое при­сутствие как на привычных, так и на новых для них сегментах рынка, становясь, таким образом, все более универсальными. По мне­нию Игоря Аванесяна, генерального дирек­тора ЗАО «Объединенная лизинговая ком­пания «Центр-Капитал», «у лизинговых компаний есть предпосылки для осуществ­ления своей деятельности практически в любой отрасли».

Лицом к народу

Лизинговые компании все активнее рабо­тают в регионах и все больше ориентируют­ся именно на малый и средний бизнес. При том, что более половины компаний московс­кие и питерские, две трети сделок заключа­ются в регионах. Традиционно наибольшее внимание лизинговых компаний привлека­ют Урал, Сибирь и Поволжье. Постепенно, по мере развития малого и среднего бизнеса на юге России, столичные лизинговые ком­пании начинают обращать свои взгляды и в эту сторону. Причем все больше компа­ний переходят от единичных договоров к об­разованию пулов сделок в том или ином ре­гионе и созданию филиалов для их обслужи­вания.

Малый и средний бизнес становятся все более интересным полем деятельности для лизинговых компаний, во-первых, в резуль­тате того, что рынок крупных клиентов уже поделен между ведущими компаниями, и во-вторых, в связи с активным развитием ма­лого и среднего бизнеса. В результате если в общем портфеле лизинговых компаний доля сделок с крупными клиентами состав­ляет порядка 30% от общего числа, то в пор­тфеле сделок, заключенных непосредствен­но в 2005 г., их всего 21%. И есть все основа­ния полагать, что лизинговые компании и далее продолжат все активнее искать сво­их потребителей на всей территории стра­ны, не ограничиваясь уже освоенными тер­риториями, и будут все более и более актив­но работать именно с малым и средним бизнесом.

Конец свободного плавания

Из года в год рынок становится профес­сиональным – растет спрос, появляется опыт работы с компаниями-лизингополучателя­ми из разных отраслей и разных регионов. Компании все чаще начинают чувствовать рядом дружеские локти братьев по цеху. Пришло время перемен – без дополнитель­ных усилий осваивать доступные просторы уже не получается, появляется необходи­мость четко структурировать сделки, отсле­живать ситуацию на рынке, планировать развитие и четко контролировать все биз­нес-процессы. И это притом, что большин­ство лизинговых компаний до сих пор не за­нимались планированием на длительные сроки, сравнимые с продолжительностью сделок, не говоря уже о том, чтобы разраба­тывать стратегию развития на несколько лет вперед. Во многих компаниях на обе ноги хромал и управленческий учет. Но вот ру­беж перейден, период становления рынка завершился, и лизинговые компании вовсю занялись самоопределением и самосовер­шенствованием. И для этого им потребова­лись совершенно новые инструменты – спе­циализированные программы. Кто-то занял­ся разработкой этих программ своими силами, однако большинство компаний ре­шило прибегнуть к помощи профессионалов, тем более что за последний год появился це­лый ряд предложений. В результате те, кто задумался немного раньше остальных, уже сейчас пожинают плоды информатизации, например в виде увеличения числа лизинго­получателей за счет ускорения процедуры их оценки. Однако основные результаты всех приложенных компаниями усилий станут видны лишь к концу 2006 – началу 2007 г., ког­да компании в основной своей массе закончат внедрение новых программных продуктов и окончательно определятся со стратегией развития.

Дураки и дороги рынка лизинга

Лизинговые компании в основной своей массе сталкиваются с двумя проблемами, характерными для большинства российских организаций. Первая – нехватка финансиро­вания. Основным источником средств для реализации лизинговых сделок по-прежне­му остаются банки (рис. 5).



Однако не все из них так уж охотно идут на сотрудничество с лизинговыми компаниями. А те, кто идут, часто выдвигают чересчур жесткие требо­вания, в том числе к уровню достаточности капитала, иногда даже толком не осознавая специфики лизингового бизнеса. Рассказы­вает Иван Курилко, генеральный предста­витель ЗАО «Атлант-М Лизинг»: «Как крупные, так и средние банки часто ста­вят в качестве условия финансирования то, что местонахождением лизингополучате­ля должна быть Москва или Московская об­ласть. У нас на такие сделки приходится лишь около 20%. Также мы столкнулись с тремя основными стандартными требо­ваниями, которые предъявляют банки. Первое – объективное – это структура ба­ланса. Банки ожидают, что доля собствен­ного капитала в валюте баланса будет со­ставлять не менее 5-10%. Второе требо­вание в какой-то степени абсурдно – банки стремятся получить твердый залог, на­пример в виде объекта недвижимости. Но лизинговая компания – финансовый по­средник и зачастую не владеет и не испы­тывает необходимости владеть имуще­ством подобного рода. И третье, с чем столкнулась наша компания, это требо­вание перевода оборота компаний холдин­га в сам банк».

Компании, работающие не при банках, вынуждены в условиях растущей конкуренции на рынке активно искать выход из сло­жившейся ситуации. Они продолжают уси­ленно работать над увеличением собствен­ного капитала (рис. 6),



договариваться с менее требовательными региональными банками и пытаются привлечь западное фи­нансирование. Последнее становится для них все более актуальным и доступным, по­скольку в условиях стабилизации ситуации на российском рынке все больше западных инвесторов готовы вкладываться в россий­ские компании. И кроме того, зарубежные средства оказываются традиционно дешев­ле отечественных, все больше лизинговых компаний начинают рассматривать векселя и облигации как перспективный источник дешевого финансирования, так что в бли­жайшие несколько лет вполне можно ожидать широкомасштабного выхода ли­зинговых компаний на рынок ценных бумаг. Еще одна проблема, с которой сталкива­ется абсолютное большинство лизинговых компаний, связана с уплатой налогов. Начнем с того, что налоговые органы как всегда рев­ностно выискивают малейшие нарушения, проверяют итоги деятельности компании за один и тот же период несколько раз и упорно отстаивают любую, даже заведомо проигрышную, позицию в суде. И в этом пла­не изменения в гл. 25 Налогового кодекса, ка­сающиеся   порядка   учета   капитальных вложений в основные средства , отнюдь не добавляют лизинговым компаниям опти­мизма. Комментирует Алексей Киркоров, финансовый директор ООО «ИР-Лизинг»: «Если прошлый год и этот год прошли под эгидой проверок налога на добавленную сто­имость лизинговых компаний, то следующие несколько лет пройдут под эгидой проверок по налогу на прибыль. Связано это с тем, что по огромному количеству вопросов норма­тивная база недостаточно проработана не только в «Законе о лизинге», но и в части налогообложения. Нерешенные вопросы влекут за собой определенные курьезы и нежелательные последствия. Это касает­ся выкупной цены, зачета авансов, сроков лизинга и ситуации, когда имущество на­ходится на балансе лизингополучателя и лизинговые платежи меньше амортиза­ции». Еще одна типичная проблема – возме­щение НДС, которое в лучшем случае зани­мает 6-7 месяцев, а в большинстве ситуа­ций затягивается и на значительно более длительный срок, поскольку требует прове­дения камеральных и встречных проверок. Так что налоговые льготы не даются лизин­гу даром.

Кто на новенького?

Конец 2005 г. ознаменовался приходом на российский рынок нескольких известных западных игроков. В октябре открылась «ЦХГ Меридиан» – «дочка» крупнейшей ли­зинговой ИТ-компании в Европе CHG Meridian Deutsche Computer Leasing AG. Месяц спустя о начале работы в России объявил и один из ведущих универсаль­ных лизинговых холдингов – VB-Leasing International Holding Gmbh, который будет представлять созданная им компания «ФБ-Лизинг».

Изменения произошли и среди ведущих игроков отечественного рынка. В связи с выходом из состава акционеров компании ОАО «Камаз» ребрендинг провел «Камаз-Лизинг», теперь выступающий на рынке под маркой «Главлизинг». «Камаз» же, в свою очередь, создал компанию с одноименным на­званием для продвижения лизинга от про­изводителя.

И это только начало. Новые игроки на рын­ке продолжат появляться. Остающаяся по-прежнему высокой степень износа основных средств вкупе с потенциально большим рын­ком и растущей инвестиционной привлека­тельностью экономики в целом не могут не привлечь внимание зарубежных компаний. Это могут быть как профессиональные запад­ные лизинговые компании, так и занимающи­еся продвижением своей техники азиатские поставщики. «По мере улучшения законода­тельной базы Россия становится все более привлекательной для зарубежных инвесто­ров, как для западных, так и для восточных. И японские, и китайские товаропроизводи­тели стремятся выйти на новые рынки, и лизинг может быть использован ими как один из инструментов продвижения. Это могут быть прежде всего поставщики, стре­мящиеся таким образом расширить рынки сбыта и рассматривающие лизинг как один из инструментов для достижения этого», -отмечает Андрей Первышин, президент ас­социации лизинговых компаний «Промсвязь-лизинг».

Еще одним вариантом изменения состава иг­роков рынка может стать возникновение объ­единенных компаний. Рынок уже дорос до не­обходимости и возможности использования процедуры слияния и поглощения. Конкурен­ция на рынке усиливается, объемы лизингово­го бизнеса увеличиваются, а автоматизация лизинговых компаний ведет к увеличению точ­ности оценки рисков отдельных сделок и порт­феля в целом. В результате уже в ближайшем будущем одним из вариантов дальнейшего раз­вития компаний может стать объединение пор­тфелей. Использование данной стратегии так­же даст компаниям возможность в более корот­кие сроки выйти на новые региональные рынки, освоить новые сегменты и существенно нарас­тить объемы сделок.