2.2. Рабочий капитал

Автор:
Опубликовано: 16 сентября 2005

Глава II. Анализ финансового состояния на примере производственного предприятия.

2.2. Рабочий капитал

Ликвидность – способность предприятия своевременно платить по краткосрочным обязательствам. Предприятие считается платежеспособным, если в состоянии вовремя погашать все свои задолженности. Элементарным показателем ликвидности является рабочий капитал (working capital), рассчитываемый как разница между оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

АКТИВ ПАССИВ И СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ
Оборотные активы Краткосрочные обязательства
Рабочий капитал Долгосрочные обязательства
Внеоборотные активы Собственный капитал

Рабочий капитал = Оборотные активы (5) – Краткосрочные обязательства (14), т.е.:

Рабочий капитал = 700 – 300 = 400.

Рабочий капитал представляет ту часть оборотных активов, которая финансируется долгосрочными финансовыми ресурсами – собственными (капитал компании) или привлеченными (например, банковские кредиты или долговые обязательства, облигации).

Рабочий капитал – своего рода «финансовая подушка», теоретически позволяющая компании, если вдруг возникнет такая необходимость, погасить все или большую часть своих краткосрочных обязательств, являющихся источником ее финансирования. и продолжать дальше работать, пусть даже в меньшем объеме.

Развитие рабочего капитала и способности предприятия платить по краткосрочным обязательствам особенно интересуют руководство фирмы и кредиторов, предоставляющих краткосрочные кредиты (банки, поставщики).

Источниками рабочего капитала являются:

  1. Любой рост статей краткосрочных активов в балансе
  2. Любое уменьшение статей краткосрочных обязательств фирмы

Рассмотрим изменения в структуре и объеме рабочего капитала (табл. 3,стр. 23). Таблица предлагает обзор прироста и уменьшения рабочего капитала и служит для контроля ликвидности предприятия. Здесь представлена информация о том, какие изменения в структуре рабочего капитала произошли за определенный период и насколько значительны они были. Так определяется структура финансирования краткосрочной деятельности фирмы.

Превышение краткосрочными активами пассивов показывает способность фирмы платить по краткосрочным обязательства, а также наличие или отсутствие надежного финансового «тыла» в виде долгосрочных финансовых ресурсов.

Изменения в структуре и объеме рабочего капитала АО «Ковопласт» за 1992 – 1993 гг. (млн. чешск. крон)
Таблица 3

Показатели
31.12
Рабочий капитал
1993 г. 1992 г. прирост уменьшение
Краткосрочные активы
наличность и счета в банках 50 55 - 5
рыночные ценные бумаги 0 25 - 25
покупатели (заказчики) 350 315 35 -
запасы 300 215 85 -
Краткосрочные активы, итого
700 610
Краткосрочные обязательства
поставщики 60 30 - 30
краткосрочные займы 100 60 - 40
заработная плата 10 10 0 0
налоги 130 120 - 10
Краткосрочные обязательства, итого
300 220
Рабочий капитал, итого
400 390
Прирост/уменьшение, итого
120 110
Чистый прирост/уменьшение
10

Как видно из таблицы 3, в течение 1992 – 1993 гг. положение АО «Ковопласт» с точки зрения его ликвидности несколько улучшилось. Рабочий капитал предприятия увеличился на 10 млн. чешских крон, в то время как его обязательства возросли чуть больше, чем на одну третью. Произошли изменения в структуре рабочего капитала, можно отметить значительный рост запасов. На следующем этапе анализа следует выяснить источники и оценить способ образования запасов, а также определить длительность цикла их оборота.

Относительная доля рабочего капитала в балансе является показателем безопасности, т.е. способности фирмы платить по краткосрочным обязательствам (в данном случае фирма рассматривается в качестве коммерческого партнера). Однако этот индикатор не является самодостаточным, аналитик должен понимать, что скрывается за отдельными статьями актива. Если рабочий капитал образован неликвидными активами или активами с завышенной оценкой, то при всей внешней солидности фирмы ее нельзя назвать «здоровой». Ее активы непродуктивны, что может неблагоприятно отразиться на прибыльности предприятия, а в конечном счете и на его платежеспособности.

Автор:

 

Все статьи цикла «Глава II. Анализ финансового состояния на примере производственного предприятия»

(состоит из 12 статей)

2.1. Методика анализа финансового состояния (16 сентября 2005)

2.2. Рабочий капитал (16 сентября 2005)

2.3. Денежный поток (cash flow) (16 сентября 2005)

2.4. Анализ финансовых расчетных показателей (коэффициентов) (16 сентября 2005)

2.4.1. Показатели ликвидности (liquidity ratios) (16 сентября 2005)

2.4.2. Показатели управления активами (asset management) (16 сентября 2005)

2.4.3. Показатели финансовой устойчивости (16 сентября 2005)

2.4.4. Показатели рентабельности (profitability ratios) (16 сентября 2005)

2.4.5. Показатели рыночной стоимости акций (market value ratios) (16 сентября 2005)

2.4.6. Показатели операционной и финансовой зависимости (16 сентября 2005)

2.5. Недостатки анализа расчётных показателей (коэффициентов) (16 сентября 2005)

2.6. Определение типа финансовой устойчивости (16 сентября 2005)